非银金融行业周报：4月券商业绩环比回暖，头部券商优势明显

投资要点 q市场回顾: 上周沪深300下跌1.28%收于3912.82,非银金融(申万)下跌1.71%,跑输大盘0.43个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第20名。非银金融行业子版块普跌,其中保险板块跌幅最小,下跌1.38%;其次是多元金融板块,下跌1.61%;券商板块则下跌2%。个股方面,上周券商板块中中银证券涨幅最大,上涨8.43%;而保险板块中新华保险跌幅最小,下跌0.58%;多元金融板块中仁东控股上涨5.92%,涨幅最大。

券商: 上周沪指震荡下跌收于2868.46,一周下跌0.93%。非银金融指数下跌1.71%,申万券商指数下跌2%。就全年来看,沪指下跌5.96%,非银金融行业指数下跌13.76%,相对涨幅为-7.8%。目前券商行业估值为1.47倍,较4月底下降。 4月受益于股市反弹,各类主线题材重新活跃带动起了市场交投情绪,叠加3月基数较低,券商业绩环比回暖。从营业收入来看,中信证券营收33.16亿元,排名第一,申万宏源、中信建投、海通证券、中国银河排名二到五位。从营收环比来看,共有27家券商营收环比增加,10家券商营收环比下滑。红塔证券、兴业证券、财通证券、海通证券单月营收环比增幅明显,均超过300%。从净利润来看,中信证券15.57亿元,申万宏源15.2亿元,中信建投10.39亿元,位居前三。此外,净利润5亿元以上的券商共有12家,净利润1亿元以上的券商共有31家。共有14家券商净利润环比增幅超100%,2家环比增幅超1000%。4月月报营利前十重合,头部券商业绩表现稳定,行业整体体现强者恒强。资本市场深化改革下,对外开放加速,多层次资本市场不断完善,叠加国内流动性持续宽松,中长期资金入市,券商估值有望进一步提振。 A股市场上周震荡下行,股票日均成交金额为6205亿元,环比下降10.32%。全球新冠肺炎确诊病例突破480万,美国新冠肺炎确诊病例突破150万,新冠肺炎进一步在全球蔓延。主要资本国家开启经济重启,推动复工复产。国内复工复产稳步推进,两会窗口期本周将至,政策利好有望推动交投情绪进一步回暖。短期市场走势受疫情发展情况影响,但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地,券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

风险提示:宏观经济增速不及预期;股票市场低迷;监管政策重大变化;疫情发展不确定性。