2020年下半年可转债投资策略：降低预期，择善而从_股票频道

转债是重要的增强收益的工具,纯债搭配转债是较好的组合。

对于转债投资者而言,当前转债市场的一个突出问题是估值较贵。我们认为主要原因有:一是发行时间;二是此前转债价格被系统性低估;三是市场情绪。

展望后市,我们认为下半年债券市场的机会仍然存在。一是经济下行的压力依然存在;二是物价水平(CPI、PPI)维持在低位;三是相对宽松的货币政策。

我们对下半年股市持谨慎乐观的态度。一方面相对宽松的货币环境有利于无风险偏好的抬升。另一方面我们也应看到一些隐忧:一是海外疫情的发展还存在一定的不确定性因素;二是经济下行对上市公司盈利的冲击还有待观察。当前利率处于历史低位,从股债性价比的角度来看,股票具有更好的性价比。

在转债处于高估值的背景下,我们认为后续转债市场存在一定的调整风险,投资者应适当降低回报预期。下半年转债市场的表现有赖于正股的走势,我们认为下半年正股以结构性行情为主。

在转债市场上,结合性价比等因素,我们推荐的相关标的为:天路转债、建工转债、森特转债、烽火转债、中天转债、深南转债、福特转债、红相转债、远东转债、常汽转债、玲珑转债、至纯转债、视源转债、东财转2。

风险提示:经济下行失速,上市公司业绩不及预期

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