机械行业：聚焦需求旺季、海外复工、经济回升三个阶段

主要观点

下半年机械关键词:需求旺季、海外复工、经济回升机械行业今年以来整体表现一般。对于机械行业下半年的投资机会,我们预计将在需求旺季、海外复工、经济回升三个阶段演绎。Q2将是工程机械的需求旺季;Q3迎接海外复工下相关前期受损行业如光伏设备、锂电设备的投资机会;Q4重点关注经济回升带来的服务需求提升和补库存带来的通用自动化设备需求的投资机会。

工程机械:迎接最火爆的Q2旺季我们预测2020年挖掘机销量为25.65万台,同比增长8.8%,混凝土行业增速10%-15%,汽车起重机行业增速为5%~10%。Q2整个挖掘机行业销量增速预计达45%,预计整个Q2工程机械行业将保持较高的景气度。国内龙头企业占比提升是趋势。建议关注主机和零部件龙头企业。

光伏设备:海外复工开启,Q3行业迎来转机全球疫情影响光伏海外需求,全球光伏装机下修,疫情导致行业暂时供需失衡。Q3随着海外主要国家复工开启,行业迎来转机。需求下滑不改企业扩产计划,设备企业将迎来大量新增订单。而新技术大硅片和HJT技术将带来设备企业的二次成长。建议关注光伏电池设备龙头企业。

服务型制造公司:经济回升,服务需求强化检验检测行业是好赛道,从国外第三方检测龙头SGS发展来看,行业能够诞生大公司。行业发展呈现出集中化、民营机构发展更快、新兴领域发展更快的特点。从人员数量和人均创收来看,国内企业依然有较大的增长潜力。建议关注第三方检测的龙头企业。塔吊租赁行业属于新兴的服务行业,大行业小公司。短期看企业设备利用率的提升和新签订单量同比转正,长期看行业龙头企业凭借优势,提升市场占有率。建议关注塔吊租赁龙头公司。

风险提示:

1)、宏观经济需求放缓;2)、行业竞争加剧。