汽车行业点评报告：两会看汽车，聚焦政策对需求弹性的影响

事件:5月21日全国政协十三届三次会议和十三届全国人大三次会议在北京召开,明确“专项债”和“两新一重”投资、以及减税降费等促消费,特别是新能源汽车以及智能网联战略规划成为汽车行业提案热点。

点评: 战略布局“新基建”,加速汽车产业升级会议报告提案加强新型基础建设,即发展新一代信息网络,拓展5G 应用,建设充电设施,推广新能源汽车。后续充电设施建设规划出台,将大幅提高充电设施增建速率,截止2019年底,我国充电基础设施保有量为121.9万台,车桩比3.4:1,充电设施缺口巨大,推动充电设施建设有利于引导新能源汽车健康发展。同时,会议上提案建设高度自动驾驶先行示范区,加快5G 以及智能路网等新型基础建设,随着会议后自动驾驶车辆测试及示范应用的展开,自动驾驶技术逐渐普及指日可待,辅助驾驶功能加速渗透。

专项债+两新一重,提升重卡需求两会提出拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,中央预算内投资安排6000亿元加强“两新一重”基础设施建。专项债发行限额较2019年增加1.6万亿,按照2019年比例预计投向基建项目4000亿元,叠加6000亿元“两新一重”基建投资,对应固定资产投资额相对增加1.8%。根据固定资产投资对重卡销量影响测算,我们预计将增加重卡销量3.1万辆,相对2019年弹性增量2.7%,有望进一步提升重卡需求。

消费刺激政策频出,激发汽车消费活力年初以来,中央加大力度鼓励地方政府制定相关汽车消费刺激政策,两会期间再次提出激发消费新需求。目前,多个地区已经率先出台相关政策,上海、广州等7个限购城市出台牌照发放增量措施,总计增发牌照33万个,相对2019年汽车销量弹性增量1.3%;广东、湖南等8省份出台购车补贴政策以促进消费,随着减税、补贴以及M2增加等系列措施的相继出台,有望进一步振兴汽车消费需求。我们预计各类消费刺激政策将拉动2020年汽车销量85-136万辆,占2019年汽车销量的3.3%-5.3%。

投资建议重点推荐热管理龙头银轮股份、换挡器控制器龙头宁波高发。乘用车板块重点关注龙头车企长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团;零部件板块建议关注拓普集团、德赛西威、星宇股份、华域汽车;商用车板块建议关注中国重汽、潍柴动力。

风险提示乘用车销量不及预期;专项债及两新一重对重卡需求不及预期。