社会服务业行业研究：教育统计公报发布，由数据变化看行业机会

行情回顾

本周,国金教育指数涨跌幅-3.08%,上证指数-1.91%,深证成指-3.28%,创业板指-3.66%,传媒指数(中信)-3.83%,餐饮旅游(中信)-0.83%,沪深300指数-2.77%。

年初至今,国金教育指数涨跌幅+5.11%,上证指数-7.75%,深证成指+1.67%,创业板指+13.82%,传媒指数(中信)-4.46%,餐饮旅游(中信)-2.97%,沪深300指数-6.65%。

事件

2020年5月20日,教育部发布《2019年全国教育事业发展统计公报》。

2019年全国共有各级各类学校53万所(+1.13万所);在校生2.82亿人,同比增长2.4%,其中幼儿园/小学/初中/普高/中职/普通本专科在校生分别增长1.2%/2.2%/4.7%/1.6%/1.4%/7.1%。民办学校19.2万所(+0.81万所),民办学校在校生5617万人,同比增长4.4%,其中民办幼儿园/小学/初中/普高/中职/普通本专科在校生分别增长0.4%/6.8%/8.0%/9.6%/7.0%/9.1%,除幼儿园外,增速均高于整体,民办渗透率均有提升。2019年全国专任教师共1732万人(+59万人)。

学前教育:2019年入园幼儿1868万人,在园幼儿4714万人,增长1.2%,幼儿园数量同比增长5.4%,毛入学率83.4%,相较2018年提高1.7pct,政府加大学前教育投入,化解入园难问题。2019年民办幼儿园在园幼儿占所有在园幼儿的56%。2018年11月国务院发布的《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》中要求到2020年全国学前教育毛入园率/公办园占比/普惠园占比分别达到85%/50%/80%,距目标尚有差距,预计未来政府会继续加大对于学期教育的财政投入并落实更严格的监管措施,进一步提高三个指标。

义务教育及高中教育:2019年全国普通小学共有班数281万个(+5.4万个),其中大班额(56-65人)10万个(-6.4万个),超大班额(66人以上)0.6万个(-0.6万个)。全国初中共有班数104万个(+4万个)。其中大班额4万个(-4万个),超大班额0.3万个(-0.3万个)。总班级数量的增加,大班额的减少都有望进一步加大对于教师招录和教师相关培训的需求。

2019年初中/普高民办渗透率(在校生占比)分别为14.8%/14.9%,相较2018年均提高1.1pct,是民办渗透率提高最明显的教育阶段。

高等教育:①中短期看并购:2019年民办普通高校757所(含独立学院257所),相较2018年增加7所(独立学院减少8所),政策鼓励独立学院转设脱钩,很大程度上丰富了高校上市公司的可并购标的。②长期看毛入学率及民办渗透率提升:2019年小学/初中/普高/中职/普通本专科招生人数同比+0.1%/+2.3%/+5.9%/-4.0%/+15.7%,其中民办小学/初中/普高/中职/普通本专科招生人数同比+2.4%/+5.5%/+16.2%/+10.8%/+19.4%,整体和民办的高教招生人数均是增长最高的教育阶段;2019年高等教育毛入学率51.6%/+3.5pct,接近中上收入国家52%的中间水平,欧洲/北美洲高等教育入学率为71%/87%,毛入学率仍有较大提升空间;2019年高校民办渗透率为23.4%/+0.4pct,民办高校专业设置灵活,更关注就业市场需求,政府鼓励产教融合、校企结合,民办高校符合大趋势,渗透率有望进一步提升。

推荐标的:中公教育,佳发教育,中国科培,中教控股,希望教育等。

风险提示:民促法尚未落地;收购整合风险;招生不及预期,疫情等风险。