非银金融行业周报：一季度券商业绩下滑，经纪业务重回营收占比第一

市场回顾:

上周沪深300下跌1.11%收于3796.97,非银金融(申万)下跌3.02%,跑输大盘1.91个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第27名。非银金融行业子版块普跌,其中多元金融板块跌幅最小,下跌1.26%;其次是保险板块,下跌2.48%;券商板块则下跌3.7%。个股方面,上周券商板块中越秀金控涨幅最大,上涨6.31%;而保险板块中新华保险跌幅最小,下跌0.21%;多元金融板块中宝德股份上涨8.56%,涨幅最大。

券商:

上周沪指震荡下跌收于2808.53,一周下跌1.06%。非银金融指数下跌3.02%,申万券商指数下跌3.7%。就全年来看,沪指下跌7.92%,非银金融行业指数下跌15.70%,相对涨幅为-7.78%。目前券商行业估值为1.47倍,较3月底基本持平。

A股市场上周震荡下行,股票日均成交金额为6337亿元,环比上涨3.38%。全球新冠肺炎确诊病例突破290万,美国新冠肺炎确诊病例突破95万,拐点仍未到来。证券业协会发布《证券公司2020年一季度经营数据》,133家证券公司共实现营业收入983.30亿元,同比下降3.50%,净利润388.72亿元,同比下降11.69%。其中受二级市场波动加大影响,证券投资收益同比下降43.21%,降幅最大。代理买卖证券业务净收入294.67亿元,同比增加33.04%,占营业收入比重为30.0%,重回营收第一大占比业务。一季度,受疫情发酵,全球资本市场不确定性加强影响,证券行业营利双降。但随着疫情不断好转,国家政策力度加大,流动性进一步宽松,行业基本面有望逐步好转。五一长假将至,资金观望情绪浓厚,量能未明显放大,短期市场做多动力不足。短期市场走势受疫情发展情况影响,但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地,券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

风险提示:宏观经济增速不及预期;股票市场低迷;监管政策重大变化;疫情发展不确定性。