非金属建材行业周报(20年第17周)：部分区域赶工潮初现，再次重申“超配”

广西暂停产能置换,为中长期产能控制树立好榜样4月20日,广西工信厅发布关于《印发关于严格产能管理推动水泥平板玻璃行业健康有序发展的通知(征求意见稿)》公开征求意见的通知(以下简称“通知”),其中明确指出近期各种名义新建水泥、玻璃项目影响产业健康有序发展,决定从通知印发之日起暂停水泥行业产能置换工作,今后从严控制区外购买产能置换指标,对不符合要求的不予办理产能置换确认公告或撤销产能置换方案公告。2019年广西地区新点火熟料产能279万吨/年,位于全国各省市区第三位,占全国新点火产能的13%,区域价格处于中南地区靠后水平。据数字水泥网统计,目前广西在建、拟建和计划置换的熟料生产线产能合计2719万吨/年,此次暂停产能置换,有望对广西地区供给端起到一定抑制作用,降低对周边地区的供给冲击,同时广西此举也为全国各区域树立了榜样,利好行业中长期产能控制。

多地重点项目集中开工,拉动投资端回升在前期国家政策持续引导下,近期包括江苏、安徽、云南等多地基建项目集中开工,拉动投资端复苏。根据江苏省政府消息,截至20日,铁路工程参建人数已达5.3万余人,超过去年同期近20个百分点,关键性节点工程复产率达100%,一季度铁路投资在疫情影响下逆势增长,累计完成106亿,同比增长36%;安徽省4月15日集中开工270个重大项目,总投资额达1523.4亿;云南省本周第二批20项重点水网工程集中开工,工程总投资26.65亿。受益于各地重点项目不断落地开工,未来投资端有望得到持续回升,持续推动水泥需求。

LPR利率下调,房地产有望保持韧性本周央行下调LPR利率,其中1年期LPR下调20bp至3.85%,5年期以上LPR下调10bp至4.65%,此前逆回购利率、MLF利率已经陆续下调20bp,本次调整顺应前期政治局会议以及国常会多次提出的要求,引导贷款市场利率下调。此次1年期和5年期以上LPR利率下调为非对称调降,更多地意在降低实体企业融资成本,缓解短期疫情冲击下的经济压力;房地产方面“房住不炒”的总基调保持不变,在较宽松的货币政策环境下有望保持健康发展。

部分区域赶工潮初现,再次重申“加仓至超配”水泥行业良好的运行态势持续,需求保持回升,本周全国水泥出货量环比继续提高1.7pct至89%,江苏、浙江、安徽、江西、湖南、广东、广西等地出货率持续超过100%,库容比环比下降3.8pct至58.7%,价格环比上涨0.35%至430元/吨。近期宏观政策利好不断,水泥有望成为短期焦点,推荐海螺水泥和冀东水泥,其他区域龙头建议重点关注华新水泥、祁连山、宁夏建材、天山股份、塔牌集团、金隅集团;玻璃行业本周库存减少1.7%,价格下跌1.81%,整体压力仍存,继续保持跟踪,建议关注旗滨集团、信义玻璃;其他建材推荐我们持续看好的中国巨石、坚朗五金和再升科技

风险提示:经济下滑超预期;各地项目落地低于预期;供给增加超预期;