食品饮料行业两会专题报告：两会指明发展方向，持续激活消费动力

投资要点:

1)白酒方面重点关注高端龙头+区域性强势品牌尤其是开始泛全国化运作的区域性强势品牌;

2)乳制品首推国产奶粉企业;同时重点关注液奶及奶酪的龙头企业。

新旧基建+线下消费,领先酒企迎来量价齐升新机遇。

新基建会广泛提升各个层级消费能力及活力。而高端龙头企业得益于品牌集中度及品牌既有的产品认知度、区域广泛度、渠道成熟度等因素,能够率先享受新基建带来的消费红利。而已经走出省内、开始推动全国化的区域性强势品牌,在中档价位的存量和次高端价位的增量两个维度,也能够分别实现稳定和发展,也是需要重点关注的标的。

乳制品:两会有望拉动内需,奶粉板块最受益,重点关注液奶、奶酪。

首推奶粉:强调进口替代,国产强势品牌有望率先受益。重点关注液奶:疫情对一季度影响较大,关注内需拉动下逐季的环比改善。重点关注奶酪:零售市场高增长可期,关注疫情下家庭烘焙习惯的养成。

啤酒:基建+餐饮合力刺激,两会有望刺激啤酒加速回暖。

啤酒需求与基建相关性较高;啤酒低价、低酒精度数的属性符合基建应用场景;两会预计将出台支持新老基建政策,啤酒消费将受益回暖;餐饮消费回暖也将有效刺激啤酒消费。

其他食品:调味品关注餐饮刺激政策,休闲食品关注促消费政策。

疫情期间调味品消费分化明显;期待餐饮刺激政策助推调味品需求恢复;增强居民消费信心,休闲食品热度延续。

风险提示国内疫情超出预期;相关产业政策支持力度低于预期等。