宏观流动性双周报第40期：流动性合理充裕，全球经济存隐忧

市场回顾经济数据8月1日,美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%—2.25%区间,这是美联储自2008年12月16日以来首次降息。

8月2日,人民银行召开2019年下半年工作电视会议。一是稳健的货币政策保持松紧适度,加强预调微调和逆周期调控。二是金融对民营小微企业的支持力度持续加大。三是防范化解重大金融风险取得积极成效。四是重点领域体制机制改革进一步深化。五是扩大金融对外开放成效显著。六是金融服务和管理水平持续提升。

8月5日,人民币兑美元在岸、离岸汇率双双跌破7。央行表示,人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。当晚,美国财务部正式将中国定为“汇率操纵国”。

8月6日,央行宣布将于2019年8月14日在香港发行两期人民币央行票据,总发行量300亿元,其中3个月期央行票据200亿元,1年期央行票据100亿元,意在完善香港人民币债券收益率曲线。

8月9日,中国人民银行发布2019年第二季度中国货币政策执行报告。

本周央行实现50亿元资金净回笼,其中8月9日,开展了央行票据互换操作50亿元,期限3个月,费率0.10%。 近两周,上交所质押回购利率全面下降; SHIBOR利率除了7天期利率未降,其余全部下降;除了1年期口行债保持不变,其余期限国债、国开债和地方债AAA收益率全部下降。 截至8月9日,相较于两周前,10年期国债收益率下降4BP至3.02%;国开债收益率下降12BP至3.42%政策关注中国7月居民消费价格(CPI)同比增长2.8%,预估为2.7%,前值为2.7%。中国7月份工业生产者出厂价格同比-0.3%,预估为-0.1%,前值为0%。

2019年7月份,中国出口金额(美元口径)同比增长3.3%(Wind一致预期-1.8%),前值为-1.3%;进口金额(美元口径)增长-5.6%(Wind一致预期-8.2%),前值为-7.3%,贸易差额为亿美元450.3亿美元,前值为509.8亿美元。

全球经济下行风险较大,各国央行开启“降息潮”:年初以来已有印度、埃及、马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚等近20余家央行宣布降息,香港、巴西、阿联酋、沙特等随美联储降息后接连降息,全球货币政策方向进一步走向宽松。