传媒周报：2020剑网行动加强视听版权治理，2020战略会助推芒果生态乘风破浪

投资组合:芒果超媒、三七互娱、完美世界、吉比特、掌阅科技、视觉中国、新媒股份。昆仑万维、奥飞娱乐、元隆雅图、分众传媒、金科文化。

投资主题:传媒近期重点把握电商带货、在线阅读、国有媒体和爆款游戏综艺等主题,投资仍以游戏、视频流媒体、电商、5G新应用为投资主线。

核心公司:5G概念有号百控股、顺网科技、东方明珠、捷成股份;游戏板块掌趣科技、电魂网络、宝通科技、姚记科技、惠程科技、凯撒文化;其他有新华网、人民网、新媒股份、歌华有线、捷成股份;上海电影、中国电影、万达电影、光线传媒、中文在线等;值得买、三人行等。海外有美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游、猫眼娱乐等。投资建议:一是持有游戏视频白马股,二是加大配置复工改善及低估个股。

当下应当积极配置,继续把握业绩持续性和底部新变化,把握5G应用上行周期的产业发展趋势。游戏、视频和电商产业链公司维持业绩增长态势和业态新变化,出版、营销、影视产业已经逐步复苏。行业估值处于低位区间,我们认为应紧跟5G文娱应用的产业趋势发展,跟踪头部游戏和视频公司的业绩持续性,把握版权运营、广电整合、内容审核和在线阅读的投资机会,积极布局受疫情影响底部向上改善的影视产业、广告营销公司和出版公司。

国家版权局、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室四部门联合启动打击网络侵权盗版“剑网2020”专项行动,开展视听作品版权专项整治,深入开展院线电影网络版权专项保护,严厉打击短视频领域存在的侵权盗版行为,严厉打击通过流媒体软硬件传播侵权盗版作品行为。

云游戏进程持续推进,继续看好游戏公司Q2整体机会,包括字节合作及二三线二次元及休闲买量等细分领域公司。Unity宣布和腾讯云合作推出Unity游戏云,从在线游戏服务、多人联网服务和开发者服务三个层次打造一站式联网游戏开发平台。完美世界在互动平台表示未来将在云游戏基础上,进一步拓展开发VR云游戏,在引擎上做全面升级,还将与国内5G、云技术、VR技术等头部公司强强联合,共同探索“5G+VR+云游戏”商业化。

芒果TV举行2020战略发布会,把握视频流媒体产业链投资机会。6月19日,芒果TV2020战略发布会公布了多档新综艺,包括《花儿与少年之姐姐的爱乐之程》、《披荆斩棘的哥哥》等,同时推出新芒S计划,签约陆川、饶俊、蔡聪、沈文帅等导演、编剧,继续扩充芒果自制剧的制作团队。关注直播带货MCN板块的投资机会。淘宝单数据显示,淘宝直播单日成交支付金额超过51亿元。整个618期间,品牌、商家的自播强势崛起,开直播的商家数量同比增长160%。天猫618期间明星参与直播的直播间,观看平均增长了343%,粉丝平均增长了670%。字节跳动完成了一轮针对电商业务的组织架构大调整--正式成立了以“电商”明确命名的一级业务部门。

建议紧密跟踪推进付费和免费融合进展情况,把握在线阅读板块投资机会。国网整合加速,建议关注广电5G发展和超高清发展新机遇。关注影院复工安排,建议布局龙头影视剧公司和推进并购整合的影院公司。

风险提示:疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险、监管变化等。