商业贸易行业：5月社零总额同比增速-2.8%，市场消费活力持续恢复

受益标的:生活必需品消费保持正向增长,必选消费稳定,可持续关注超市板块,如永辉超市、家家悦、步步高等;线下消费逐渐恢复,可关注各区域百货龙头线下恢复,如王府井、天虹股份等。

5月社零总额同比增速-2.8%,降幅比4月份收窄4.7%

主要经济指标有所改善,我国经济运行正逐步向常态化复苏。2020年5月份,社零31973亿元,同比下降2.8%,降幅比上月收窄4.7个百分点。消费市场延续逐步改善态势。随着全国疫情防控形势持续向好,居民外出购物和就餐活动加快恢复,市场消费连续三个月持续回升。

城镇消费体量大,社零降幅收窄较乡村更明显

5月份,按经营单位所在地分,城镇消费品零售额27881亿元,同比下降2.8%,降幅比4月份收窄4.7个百分点;乡村消费品零售额4092亿元,下降3.2%,降幅比上月收窄4.5个百分点。城镇消费体量大,恢复较农村快。

网上零售增速4.5%,吃、用类实物商品维持高增速

1-5月份,全国网上零售额40176亿元,同比增长4.5%,1-4月份为增长1.7%。实物商品网上零售额33739亿元,增长11.5%,实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为24.3%;在实物商品网上零售额中,吃、用类商品分别增长37%和14.9%,穿类商品下降6.8%降幅收窄。

近八成商品实现增长,餐饮和住宿经营情况有所改善

5月商品零售规模已接近2019年同月水平。限额以上单位商品零售额由降转升,同比增长2.5%(4月下降1.5%)。在限额以上单位商品零售类值中,近八成商品实现同比增长。餐饮和住宿业经营情况有所改善。5月份,餐饮收入同比下降18.9%,在4月份大幅收窄15.7个百分点的基础上,降幅继续收窄12.2个百分点;外卖等餐饮服务快速增长,5月份限额以上住宿和餐饮业企业通过公共网络实现的餐饮收入同比增长超过20%。从客房收入看,5月份,限额以上住宿业企业客房收入降幅比4月份收窄约10个百分点。

5月份食品价格回落继续带动消费价格涨幅回落

5月份,居民消费价格同比上涨2.4%,涨幅比上月回落0.9个百分点;扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.1%,涨幅与上月持平。

国民经济运行延续复苏态势,市场活力持续恢复

5月份,非制造业商务活动指数为53.6%,比上月上升0.4个百分点。其中,批发业、零售业商务活动指数连续三个月在荣枯线以上,餐饮业商务活动指数连续两个月在荣枯线以上,住宿业商务活动指数自2月份以来首次上升至荣枯线以上。5月份中国物流业景气指数为54.8%,比4月份回升1.2个百分点;中国国家铁路集团有限公司数据显示,5月份全国铁路日均发送旅客人次环比增长37.6%,客流呈现快速回升趋势。

风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期。