中小市值行业周报：禽产业链价格快速上涨

市场 概况本周上证综指累计下跌4.85%,深成指跌6.49%,创业板指下跌7.4%。

仅通信设备、景点旅游上涨;农业服务、化工新材料、纺服制造跌幅居前。

重点 追踪 行业: 禽价 持续 反弹禽:3月 14日烟台地区鸡苗报价 5.9~6.4元/羽(环比上涨 1.1元),单羽盈利 3.2~3.7元。毛鸡收购报价至 4.6~4.7元/斤(环比上涨 1.2元/斤)。随国内新冠肺炎疫情缓和,养殖户补栏积极性提高,鸡苗价格快速上涨、毛鸡价格强势反弹。目前毛鸡收购价逐步接近屠宰场成本线,预计毛鸡价格短期上涨有压力,进而影响鸡苗价格。

禽产业公司 20年一季度业绩同环比均有一定压力。上市公司披露月度数据验证这一判断。预计全年业绩会一定程度下滑。从周期投资角度而言,市场对于景气向下的行业会有所担心,这也是压制板块估值的核心原因。今年机会在于:一、超跌反弹;二、把握价格波动带来的阶段机会。

猪:3月 12日,据博亚和讯监测:全国外三元生猪均价 36.43/公斤(环比上涨 0.06元/公斤);仔猪均价 84.42元/公斤(环比下跌 0.16元/公斤);白条 48.42元/公斤(环比下跌 0.30元/公斤)。当前头猪利润 2100~2400元。猪价呈现小幅震荡。短期生猪供需两淡。而政策调控意图明显,发改委要求生猪等农产品保供稳价。终端对高价猪肉需求一般,部分屠宰企业一度出现亏损,压价意愿较强。

我们维持之前判断,产能逐步修复,猪价前高后低,二季度价格压力加大。预测 2020年猪价前高后低,整体均价 25~28元/公斤,对应头猪利润在 1200~1600元。2021年将随着产能修复,价格中枢将有所下降。

板块投资逻辑从价格驱动转向业绩驱动。2020年是业绩兑现之年,看好能够兑现出栏量的上市公司。1、2月份上市公司出栏不太理想,对应猪价继续维持高位。疫苗:持续看好兽用疫苗板块,建议配置龙头企业:1)猪苗:养殖后周期,下游需求好转;同时规模化养殖提升疫苗防控投入。2)禽苗:

肉鸡养殖高景气,疫苗需求旺盛;强免苗毒株更换、产品升级,价格上涨。

3)虽然非瘟疫苗上市尚有时日,但其商业化应用是大势所趋,将给行业带来新的发展机会。建议关注:口蹄疫疫苗龙头生物股份、央企动保龙头中牧股份、具备独立研发能力的普莱柯以及禽用疫苗龙头企业瑞普生物。

糖:3月 13日,广西南宁白砂糖现货价 5780元/吨(环比下跌 55元/吨)。短期来看,糖厂库存较为充裕,而受疫情影响,销售不畅,糖价承压。随着国内复工率提升,将提振终端需求。国际上,原油暴跌导致糖价剧烈波动。市场担心巴西会借此提高糖醇比,从而一定程度抵消印度、泰国等国家的减产。大周期向上,国内、国际减产共振。建议关注中粮糖业。

风险分析: