食品饮料行业动态：正式启动IPO的饮料巨头：农夫山泉有点甜

饮料巨头农夫山泉农夫山泉于2020年年4月月30日凌晨向港交所递交了IPO申请文件。公司是中国包装饮用水及饮料的龙头企业,也是中国包装饮用水市占率第一的品牌。根据Euromonitor的数据,2017-2019年软饮料全球零售额前10大上市公司中,农夫山泉的增速是最快的。

包装饮用水:公司的核心业务中国包装饮用水市场较为集中,其中农夫山泉在2019年以20.9%的市占率居行业第一,同时也是全球第二大包装饮用水企业。公司提前布局了十大优质水源地,形成了强大壁垒。2019年公司包装饮用水收入占比为59.7%,毛利率为60.5%,是毛利率水平最高的品类。近年来,公司针对不同场景、人群推出了特定包装饮用水,差异化的升级产品或将成为品类新的增长点。

饮料市场:把握行业未来趋势1)茶饮料:2019年中国茶饮料市场规模为787亿元,行业集中度较高,其中农夫山泉位列第三位。相较含糖茶饮料,无糖茶饮料代表了行业未来的趋势,公司的「东方树叶」已成为无糖茶品类市占率第一的品牌。

2)果汁饮料:2019年中国果汁饮料市场规模为1435亿元,集中度较低,农夫山泉位列第三位。果汁含量较高的中浓度果汁和纯果汁预计未来复合增速更高,农夫山泉在「农夫果园」外又推出了「17.5°」系列及「农夫山泉」NFC系列的非浓缩还原纯果汁,提前进行了布局。

3)功能饮料:2019年中国功能饮料市场规模达1119亿元,市场相对集中,农夫山泉位列第三。功能饮料市场尚处于快速增长的阶段,各品类2014-2019年的复合增速均超过10%,整体行业2019-2024年的预计复合增速为9.4%。公司拥有运动饮料品牌「尖叫」和营养补充型饮料品牌「力量帝维他命水」。

4)其他产品:公司提前进行了多品类布局,包括咖啡产品「炭仌」、苏打水饮料、植物酸奶产品及鲜果等农产品。

销售渠道:全面布局、深度下沉农夫山泉已建立了深度下沉的全国性销售网络。截至2019年底,公司通过4280名经销商覆盖了全国237万个以上的终端零售网点,其中有约78.9%终端零售点位于三线及以下城市。此外公司还拥有大型直营客户,主要包括全国/区域性超市、连锁便利店、电商平台、餐厅、航空公司以及集团客户等。品牌:打造深入人心的品牌力农夫山泉的一系列广告语如:农夫山泉有点甜(1997年),我们不生产水,我们只是大自然的搬运工(2008年)早已深入人心,建立起了消费者对于农夫山泉品牌的信任度。同时,农夫山泉通过明星代言、综艺节目植入、体育营销、合作推广等多种方式,不断保持着和年轻消费者的沟通。

风险提示:包装饮用水市场增速低于预期,行业竞争高于预期。