电气设备新能源行业周报：关注一季报超预期标的，工控复苏势头强劲

申万电气设备4373上涨0.69%,涨幅弱于大盘。工控自动化涨2.47%,核电涨2.36%,新能源汽车涨1.71%,风电涨1.26%,锂电池涨0.87%,发电设备涨0.54%,电网涨0.13%,光伏跌1.62%。涨幅前五:曙光股份、涪陵电力、富临精工、诺德股份、中国西电;跌幅前五:合康新能、锦浪科技、通光线缆、鸣志电器、赢合科技。

行业层面:电动车:中汽协:3月电动车销5.3万辆,同环比-53.3%/+3倍;乘联会:3月电动车销5.6万辆,同环比-49.2%/+4倍,其中特斯拉1.02万辆,纯电占比22%;电池联盟:3月动力电池产量共计4.5GWh,同环比-45.5%/+396.6%;国产Model3长续航版价格发布33.9万,预计6月起开始交付;特斯拉美国工厂预计5月4日复工;工信部:新能源汽车产业发展规划(2021-2035)即将发布实施。新能源:国家能源局发布中华人民共和国能源法;已有6省公布优先风光储平价项目审批。工控&电网:加强电网建设,扩大可再生能源配置范围,发展智能电网和储能技术。

公司层面:汇川技术:Q1预告:营收14.85~15.95亿,同增35~45%;利润1.68-1.94亿,同增30-50%;宁德时代:1)Q1预告:盈利7.33-8.38亿元,同降20%-30%;2)宁波联创拟减持公司股票不超过1.5%;科达利:1)19年年报:营收22.30亿元(+11.48%),归母净利润2.37亿元(+188.39%);2)拟定增募资不超过13.86亿元用于惠州动力锂电池精密结构件新建项目及补流;亿纬锂能:1)Q1预告:盈利2.4-2.6亿元,同增20.00%-30.00%;2)公司实控人及董事长拟减持公司股票不超过1%;当升科技:Q1预告:盈利3000-3500万元,同降53.19%-45.39%;华友钴业:Q1预告:归母净利润1.7-2亿元;欣旺达:Q1预告:亏损1.07-1.02亿元,上年同期盈利1.33亿元;东方日升:Q1预告:1.6-1.85亿元,同降39.02%-47.26%;晶澳科技:定增募资不超52亿元,用于年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目及补流;捷佳伟创:Q1预告:盈利0.79-1.07亿元,同增-15%-15%;泰胜风能:1)19年年报:营收22.19亿元(+50.70%),归母净利润1.54亿元(+1358.82%);2)Q1预告:盈利1192.68-1789.02万元,同降42%-13%。日月股份:Q1预告:盈利1.25-1.34亿元,同增50.01%-61.21%;比亚迪:3月销量快报:总销量30599辆,其中新能源汽车销量12256辆(纯电乘用车10433辆,插电乘用车1330辆,商用车493辆);炬华科技:Q1预告:盈利4250-5410万元,同增10%-40%;许继电气:19年报:营收101.56亿(+23.16%),利润4.26亿(+113.52%);。

投资策略:3月销5.3万,同环比-53%/+3倍,1-3月销11.4万辆,同比下降56%,2035规划即将发布,20年补贴政策有望尽快出台,2季度销量逐步恢复,4月中游减产,全年预期至140-150万辆,同增15-25%;海外疫情快速恶化,特斯拉\大众\LG\三星等欧美工厂暂时关闭,计划5月初复工,总体Q2影响大,今年海外销量130-140万,同增25-35%,全球电动化大趋势确定,新平台新周期,当前估值低位,强烈推荐各方向全球龙头。工控去年Q1/Q2/Q3/Q4同增1.7%/同降1%/同降2.9%/同降0.2%,Q4弱复苏,疫情短期有利有弊,龙头Q1订单超预期,下半年反转趋势明确,估值处于底部,强烈看好工控龙头。光伏国内20年项目陆续启动,今年估计40-45GW,同增30-50%,海外疫情恶化,发货和项目出现延迟,海外今年预计80-90GW,同比持平,全球120-130GW,同增5-15%,单晶硅片再次下调价格,4-5月是低迷时期,小企业压力大,长期看好光伏龙头。电网投资今年计划上修,逆周期投资急先锋,特高压重新提速,电网设备龙头重估。风电遵照十三五规划,19年并网25.79GW(+27%),20年估计30GW+,整机盈利拐点,估值修复。

重点推荐标的:汇川技术(通用自动化Q1超预期、动力总成全面突破)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器开始复苏)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、一季报高增)、科达利(结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla等)、璞泰来(负极全球龙头、LG等海外占比高)、恩捷股份(湿法隔膜龙头、LG等海外客户放量)、新宙邦(电解液全球龙头、氟化工景气度高)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、成本优势突出)。建议关注:天奈科技、思源电气、三花智控、嘉元科技、华友钴业、晶澳科技、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、天赐材料、麦格米特、正泰电器、亿纬锂能、许继电气、平高电气、中国宝安、欣旺达、星源材质、当升科技、锦浪科技、福莱特、八方股份、爱旭股份、阳光电源、金风科技、长高集团、长缆科技、国轩高科、国网信通、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份、林洋能源等。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。