可转债周报：转债市场持续调整，关注国防军工个券

一级市场: 可转债净融资额显著降低 净融资额显著降低5月 13日至 5月 19日,可转债共上市发行 0只;总偿还 1只,偿还金额0.05亿元;可转债净融资额-0.05亿元,周环比减少 1.30亿元。总体看,净融资额近期显著降低。共有 28家公司可转债发行前情况有新进展,其中 5

家公司通过董事会预案、17家公司通过股东大会、4家公司通过发审委,2

家过会。

二级 市场: 转债市场延续调整 延续调整5月 13日至 5月 19日,上证综指报收 2898.57点,环比上涨 0.24%。深圳成指、创业板指分别上涨 0.34%、0.94%、沪深 300下跌 0.10%。上证转债下跌 1.82%,报收于 312.07点;中证转债下跌 1.88%,报收于 344.82点。

沪深两市成交合计 31918.83亿元,周环比下跌 0.05%;上证及中证转债两市成交合计 1684.58亿元,周环比下降 11.96%。

申万行业指数涨跌各半,本周成交额位于前三的行业和上周相同,分别为电子、医药生物、计算机。可转债继续调整,延续上周继续涨少跌多,整体走势弱于上周。发行可转债的 26个行业中共有 1个行业上涨,25个行业下跌,上涨行业为食品饮料,涨幅为 0.25%,下跌前五的行业分别为通信、建筑材料、汽车、非银金融、商业贸易,跌幅分别为-5.46%、-4.07%、-3.64%、-3.54%、-3.18%。正股上涨行业中农林牧渔、国防军工、食品饮料涨幅居前,下跌行业中通信、商业贸易、建筑材料跌幅居前。

截止至 5月 19日,转股溢价率为 30.56%,较上周显著下滑;YTM 为-0.93%,较上周小幅上涨;隐含波动率为 28.38%,较上周显著下滑;市场均值小幅下滑至 122.3元;转债市场整体估值回调显著。

5月 13日至 5月 19日,个券涨少跌多,涨势居前个券与上周差异较大,市场调整节奏加快;下跌个券跌幅显著,多数与上周相同,主要为估值过高的个券。可交易的 268只可转债中 33只个券上涨,221只下跌。涨幅大于 3%的转债共有 15只,与上周基本持平。涨幅较好的个券有新莱转债、英科转债、聚飞转债、长集转债、春秋转债。跌幅大于 5%的转债共有 30只,环比增加 20只个券,跌幅最大的依然为泰晶转债,跌幅为-26.36%,市场情绪维持在低位。涨势良好个券多属于消费类及设备类行业。成交量方面整体回落,活跃度较高的转债跌多涨少。其中通光转债、金农转债、尚荣转债持续受到资金青睐,新天转债、凯发转债热度有所下滑。从行业角度看,设备类个券持续受到青睐。

市场回顾及投资观点 市场回顾及投资观点5月 13日至 5月 19日,央行回笼一年期 MLF2000亿元,投放一年期MLF1000亿元,净回笼资金 1000亿元。资金面方面,银行间流动性虽然边际从紧,但整体依然宽松,shibor 短端下行长端上行。本周转债市场延续上周继续调整,正股对转债的带动能力较弱,行业多数下行。我们认为,短期受到市场情绪的影响,多数标的处于调整期之中,整体应以规避风险为主;

在配置个券时不仅应关注估值的调整情况,更应结合正股分析,维持关注受基本面+正股带动的国防军工类个券、新上市的消费类个券及新基建个券等。

风险提示 风险提示经济发展低于预期,条款风险,市场流动性大幅波动等。