休闲服务行业2019年周报第35期：国庆假期离岛免税品销售额高增60%

投资机会推荐:核心观点:国庆假期离岛免税品销售额高增60%。今年国庆假期期间,海南全省共接待游客400.71万人次,实现旅游总收入76.73亿元,同比增幅分别为5.8%和11.5%。虽然宏观数据上客流量增速放缓,但是离岛免税销售额却取得了较高的增长,客流的转化率和客单价的提升成为主要助力。国庆期间海关共监管销售离岛免税品46.07万件,与去年国庆期间相比增长53.62%;购买人数8.44万人次,同比增长24.67%;销售金额3.91亿元,同比增长62.92%。其中海口免税店共接待购物人数4.34万人次,销售额8741.2万元,增速超过50%,人均消费2014.05元,同比增长7.53%;美兰机场免税店线上销售额同比增长超120%,线上购物人数同比增长32%;三亚国际免税城共接待游客超18万人次,同比增长超30%。此外根据支付宝的数据显示,机场免税店消费火爆,人均消费金额超2000元。机场免税和离岛免税目前是国内免税销售的主要形式,市内免税店已经重启,期待未来政策放开,持续推荐中国国旅(601888.SH)。

上周行业重要新闻回顾:十一黄金周澳门酒店平均入住率达94.0%,同比上升2.0%;十一赴台游陆客创11年新低,日平均人数骤降至3470人;黄金周香港零售业创有记录最大跌幅,多家企业盈利预警;25省份国庆假期旅游收入出炉;国庆十大热门城市排名,重庆位列榜首;国庆假期海南离岛免税品销售金额同比增幅逾60%。

上周公司重要新闻公告回顾:峨眉山A发布关于公司及控股子公司收到中标通知书的自愿性信息披露公告;云南旅游发布关于开展世博花园酒店资产证券化(类REITs)运作的公告;锦江股份发布关于股东股份解除质押的公告;腾邦国际发布关于公司BSP票款已偿还的公告。

行情和估值动态追踪:上周申万休闲服务行业指数收于6080.2,较前一周持平,成交额85.2亿元。细分子板块表现上,旅游综合(1.07%)>酒店(0.34%)>餐饮(-1.63%)>景点(-3.84%)。GL休闲服务行业(31只)目前动态平均估值水平为33.4倍市盈率,A股相对溢价较前一周下降。

风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险;宏观经济下行的风险;行业政策性风险;个股项目推进不达预期的风险。