电气设备行业周报：新能源车产业政策逐步加码，看好预期修复

周观点:国内政策逐步发力,看好预期的修复

1)新能源汽车行业:中长期看,目前行业处于新的三年向上周期的开始阶段,是比较好的投资窗口期;短期看,疫情导致行业发展预期降低,已到预期相对冰点;我们预计,随着后期边际向好政策的逐步落地和疫情高峰的过去,行业预期有望修复。具体的投资方向,中长期的核心是特斯拉、宁德时代产业链;中短期,推荐预期差较大的中材科技。

2)光伏行业:中长期看,行业进入中周期向上的第二年,技术、应用等创新如何进一步打开平价上网市场空间成为关键;短期看,由于全球超过三分之二的装机需求在海外,疫情对预期的影响相对较大。我们认为随着疫情高峰的逐步过去,行业预期有望修复,龙头公司隆基股份、通威股份等受益;中短期,推荐受益于国内开工加速的阳光电源。

3)电网等“新基建”:我们预计后期财政政策有望发力,特高压、充电桩、5G等“新基建”的投资力度加大,相关电气设备需求增加,国电南瑞、许继电气、平高电气、特锐德、良信电器等公司受益。

多地加码新能源车行业鼓励政策,或提振行业销量

2020年以来为响应中央政府精神,多地对新能源车发布产业支持政策。我们认为新能源车行业的健康发展对于稳定宏观经济、促进汽车产业转型升级以及国家能源战略安全至关重要,同时将逐步扭转行业悲观预期。我们预计,在原有对2020年新能源车销量测算基础上,叠加放开限购带来的6万辆新能源汽车增量和财政补贴带来的3万辆新能源车增量,2020年全年新能源乘用车销量将在136-142万辆,同比增长29.5%-35.2%。此外,国家或进一步采取延续新能源车购置税优惠政策、促进提升城市营运车辆新能源化、针对新能源车的专项汽车下乡活动等政策提振新能源汽车行业销量。

板块和公司跟踪

新能源汽车行业层面:商务部等三部委联合发文,要求优化汽车限购措施。

新能源汽车公司层面:璞泰来发布2019年年报,营收同比增长44.93%;归母净利润同比增长9.56%。拟定增49.59亿元投资于6个项目。

光伏行业层面:隆基股份发布4月份单晶硅片价格M2环比不变,M6环比-1.73%光伏公司层面:隆基股份投资70.11亿元建设三大项目。

风电行业层面:黑龙江250MW平价项目风电机组中标公示,上海电气、山东中车中标。

风电公司层面:东方电气发布2019年年报,营收同比增长6.95%;归母净利润同比增长13.19%;扣非后归母净利润同比增长35.24%。

风险提示:新能源汽车政策不及预期;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧风险;光伏需求不及预期;风机装机增长低于预期。