非银金融行业周报：多层次资本市场不断完善，券商持续受益

市场回顾:

上周沪深300上涨1.87%收于3839.49,非银金融(申万)上涨1.64%,跑输大盘0.23个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第12名。非银金融行业子版块涨跌互现,其中保险板块涨幅最大,上涨2.42%;其次是券商板块,上涨1.2%;多元金融板块则下跌0.38%。个股方面,上周券商板块中中信建投涨幅最大,上涨13.07%;而保险板块中中国人寿涨幅最大,上涨5.97%;多元金融板块中浙江东方上涨8.35%,涨幅最大。

券商:

上周沪指震荡上涨收于2838.49,一周上涨1.5%。非银金融指数上涨1.64%,申万券商指数上涨1.2%。就全年来看,沪指下跌6.94%,非银金融行业指数下跌13.07%,相对涨幅为-6.13%。目前券商行业估值为1.53倍,较3月底回升。

A股市场上周震荡上行,股票日均成交金额为6129亿元,环比下降10.24%。全球新冠肺炎确诊病例突破240万,美国新冠肺炎确诊病例突破75万,拐点仍未到来。证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》,允许公募基金投资新三板精选层股票,有利于增强新三板市场的流动性,优化投资者结构。证监会发布《证监会印发2020年度立法工作计划》,其中提到要做好创业板注册制试点改革配套规则制定工作,创业板注册制改革年内或将落地。中共中央政治局召开会议,明确提出要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债,增加地方政府专项债券,提高资金使用效率,真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行,把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。一季度,在我国经济受到疫情冲击影响下,国家政策力度有望进一步加码,流动性持续宽松,有利于提升国内经济活力,稳步降低疫情对经济对金融市场带来的冲击。短期市场走势受疫情发展情况影响,但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地,券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

风险提示:宏观经济增速不及预期;股票市场低迷;监管政策重大变化;疫情发展不确定性。