房地产行业2020年4月销售数据点评：市场延续复苏态势，房企销售逐步分化

克而瑞发布2020年4月房地产企业销售TOP100排行榜,百强房企单月全口径销售金额同比下降2.3%。碧桂园单月销售排名行业第一,实现销售金额690亿元,恒大和万科分列二三位,单月分别实现销售金额668.9和489.9亿元。

行业:4月销售恢复良好,降幅持续收窄

4月百强房企单月累计实现销售金额9002亿元,同比下降2.3%,增速较上月大幅回升12.4pct;1-4月百强房企累计实现销售金额25709亿元,同比下降14.5%,增速较1-3月回升5.3pct。随着房企的全面复工以及居民购房需求的持续释放,4月行业销售进一步回暖,同时,叠加宽松的货币环境,预计5月的销售有望延续复苏态势。

房企:头部房企韧性十足,4月二线房企表现较强

4月单月销售超百亿的房企数量为23家,较上年同期减少2家。碧桂园单月实现全口径销售金额690亿元,恒大及万科分别实现销售金额668.9和489.9亿元;1-4月恒大、碧桂园、万科分别累计实现全口径销售金额2123.7、2115.1和1860亿元,分列行业前三。从销售增速来看,4月TOP30房企中16家房企实现了销售规模的正增长,其中TOP6-15的房企整体销售表现优于其余各梯队。此外,TOP30房企中有14家房企的销售增速同比负增长,且有4家房企增速低于-25%,各房企在销售端的表现显著分化。

投资建议

4月百强房企销售快速回暖,虽然前期疫情对行业销售形成了一定的压制,但在宽裕的流动性以及贷款利率下滑,同时,叠加各地房地产相关政策放宽的背景下,市场信心显著恢复,销售呈现回暖态势。当前,行业估值仍处低位,业绩确定性强,股息高,政策宽松的情况下,估值有望持续修复,值得重点关注。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、旭辉集团、中国奥园、中国恒大、中国金茂等。

风险提示

销售不及预期,政策放松不及预期。