高端装备行业之铁路货车篇：供需弱平衡，或进一步重组

物流业结构性调整释放铁路货运新需求 , 未来 010年我国铁路货车年均采购需求约 55.5万辆。我国物流成本占 GDP 比重过高主要原因在于未充分发挥铁路货运优势,国家推出三年行动方案等政策支持公转铁和集装箱多式联运发展,旨在提高铁路货运占比,优化物流业运输结构。三年行动方案和集装箱多式联运的发展将在短中期相继成为铁路货车新增需求的核心驱动力。考虑到三年行动方案推动及我国目前铁路货运的现实情况,未来两年内铁路货车新增需求或达 9.5万辆,至 2030年合计新增铁路货车需求约 20-35万辆。未来 10年我国铁路货车年均采购需求约 5.5万辆,其中新造货车需求年均 3.5万辆,跟新换代年均约 2万辆,合计年均市场规模约 220亿元。

全球市场由本土厂商占主导, 中国市场主要以中车为主导,供需处于弱平衡 状态。全球铁路货车供应商竞争格局相对分散,并且由本土厂商占据主导。中国铁路货车市场主要由中车集团及其它四家企业瓜分,中车占据主导地位,与动车组和地铁相比竞争相对充分。考虑到目前国内铁路货车产能在 6.85万辆左右,行业供需仍处于去产能后的弱平衡状态,未来或进一步重组,部分落后产能的企业可能淘汰出局。

警惕产能过剩风险 。鉴于行业供需格局处于弱平衡状态,未来或进一步整合。

关注货运需求大幅下滑进而造成产能严重过剩以及铁路集装箱铁水联运推进不力等风险。