汽车行业周报：国家发改委积极推动汽车更新置换，各地持续推进鼓励汽车消费

投资组合及调整

乘用车:鼓励汽车消费政策相继出台,利好乘用车整车板块,建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团(600104.SH);加速推进全球化,品牌多元化战略的长城汽车(601633.SH)。

零部件:建议关注深入特斯拉配套体系,汽车电子龙头企业均胜电子(600699.SH);汽车NVH龙头企业拓普集团(601689.SH)。

重卡:逆周期政策力度进一步加大,受益标的中国重汽(000951.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)。

本周投资主题

乘联会周度零售数据显示,2020年6月第二周(8-14日)的乘用车市场零售走势表现偏弱,日均零售为3.66万辆,同比增速下降17%,环比5月同期增长1%。6月前两周(1-14日)日均零售为3.12万辆,同比下降14%,环比下降8%。批发方面,6月第二周(8-14日)的乘用车经销商进货回升表现相对平稳,6月第二周日均厂家销量为3.97万辆,同比增速增长16%,环比5月同期增长11%。6月前两周(1-14日)日均批发3.68万辆,同比增长33%,环比增长14%。总体来看,行业整体运行情况良好。

政策方面,2020年6月17日,国家发改委在线举行6月份新闻发布会。会上,政策研究室副主任、委新闻发言人孟玮指出大力挖掘释放内需潜力,重点以高质量的供给来适应、引领和创造新需求,积极推进家电、汽车等更新置换和回收处理。2020年6月18日,吉林省召开新一轮促消费扩内需若干政策举措解读新闻发布会,会议指出,将着力扩大汽车消费,落实好国家新能源汽车购置补贴、全面取消二手车限迁以及对二手车经销企业销售旧车减按销售额0.5%征收增值税政策;鼓励金融机构执行个人汽车消费信贷最低首付比例,适当降低个人汽车消费贷款利率。此外,2020年6月以来,杭州市各区政府部门轮番推出汽车消费券,根据杭州商务局的数据,目前,杭州已有桐庐、建德、江干、西湖、拱墅、富阳、萧山、下城等区县(市)推出汽车补贴政策。

近期市场企稳回升的表现一方面是由于疫情期间被抑制的需求得到释放,另一方面也是受促进消费政策以及市场促销活动的推动。据统计,多个省市的促进汽车消费政策将在6月底结束,或将带动一部分需求的释放。同时,6月部分车展的恢复也为销量的提升带来一定利好。6月份乘用车销量环比5月份有望持平,但是由于2019年6月国五切换国六的促销活动拉高了2019年6月的零售基数,因此,乘用车销量同比增速或将转负。

上周调研及报告

《乘用车销量同比增速由负转正,重卡市场持续超预期表现》2020-06-12《5月汽车行业产销改善明显,6月第一周乘用车批发表现较强》2020-06-14

风险提示:全球新冠疫情超出预期风险,汽车消费政策推进不及预期风险。