电气设备行业动力电池5月动态跟踪报告(十)：国内电动车市场回暖，关注特斯拉产业链机会

5月份新能源汽车销量7.52万辆,环比增长3.03%:根据GGII数据,2020年5月新能源汽车销量7.52万辆,同比下降32.34%,环比增长3.03%。市场缓慢恢复正常后,同比预计将持续改善。

国家大力推进新能源汽车配套设施建设,行业长期向好趋势不变。

5月份三元锂电池市场份额回升:5月份三元锂电池装机量为2.64GWh,占比75.4%,较4月提升4pct,继续保持主流地位。

磷酸铁锂装机0.8GWh,环比下滑10.76%,占比22.79%,较4月下滑2pct。长期来看,三元仍是未来趋势,但比亚迪汉、特斯拉model3标准续航版均采用铁锂电池,铁锂未来的需求也有望出现提升。

Model3持续放量,LG市场份额继续提升:5月LG化学装机量为0.63GWh,市场份额18.0%,4月份额为16.1%,环比提升1.9pct。从3月份开始,Model3的电池全部由LG化学供应,5月份,特斯拉在中国销售了11501辆Model3,环比增长2.59%,随着国产特斯拉加快本土化进程,Model3的持续放量将继续推动国内市场对新能源车的发展。

投资建议:国内市场逐渐恢复正常,新能源汽车销量由3月份的高速增长到5月份的趋于平缓;中长期来看,国家大力推进新能源汽车基础设施的完善,同时出台相关的扶持政策,行业中长期增长趋势保持不变。特斯拉Model3继续放量,带动相关产业链销量持续增长,建议主要关注特斯拉产业链相关标的。

推荐正极材料龙头当升科技(300073)以及负极材料龙头璞泰来(603659)。

风险因素:1.疫情和低油价导致市场增长不及预期;2.政策实施风险;3.产业链降本低不及预期;4.竞争加剧可能导致价格下降等。