零售行业周报第339期：主题投资热点多，可选品恢复的“盛夏”期

零售板块行情回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.37%和1.33%,商贸零售(中信)指数的涨幅为4.83%,跑赢上证综指和深证成指。2020年以来(97个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-6.48%和3.02%,商贸零售(中信)指数的涨幅为4.74%,跑赢上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为4.83%,位列29个中信一级行业的第3位。过去一周,29个中信一级行业中25个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是餐饮旅游、轻工制造和★商贸零售★,涨幅分别为10.25%、6.09%和4.83%。2020年以来,商贸零售行业涨幅为4.74%,位列29个中信一级行业的第10位。2020年以来,29个中信一级行业中10个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是医药、食品饮料和农林牧渔,涨幅分别为20.64%、14.19%和9.44%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市和专业市场,涨幅分别为8.07%、4.93%和2.13%。2020年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、百货和专业市场,涨幅分别为27.94%、3.17%和-3.59%。

过去一周,零售行业主要的97家上市公司中,80家公司上涨,1家公司持平,14家公司下跌,2家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是北京城乡、大连友谊和王府井,涨幅分别为29.96%、27.42%和23.47%。2020年以来,零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中,32家公司上涨,65家公司下跌,2家公司停牌。2020年以来,涨幅排名前三位的公司分别是北京城乡、南极电商和王府井,涨幅分别为84.02%、72.78%和71.84%。

零售行业投资策略

近期百货和黄金珠宝等可选品走势较强,我们认为是众多原因叠加:估值在疫情期间处于历史低位、可选品和人流量正在恢复、以及国企改革预期等。此外,两会期间,市场对于政府加大促进消费政策力度也有较强预期,未来一段时间,民生工程是重中之重,也对可选品的持续走高有一定间接作用。我们之前多次强调百货和黄金股的机会,目前认为行情处于“盛夏”阶段,虽然可选品走势较强,但未来仍有阶段性波段区间,建议目前关注估值仍然偏低的几个百货股和黄金股。超市板块走势相对较弱,一方面一季度走势较强,另一方面CPI步入下降通道,对企业景气度有一定影响,但总体仍然属于可以关注的板块。下周建议关注:老凤祥、爱婴室,天虹股份,重庆百货。

风险提示

居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。