通信行业两会前瞻：行业延续政策催化，关注两大基础设施、五大应用、一大保障

1、宏观经济下行期,政策支持三大运营商提升开支,发挥逆周期调节功能。 2、两会复盘:不同经济时期,通信及相关科技行业两会政策 1)2008 年-2013 年 3G 时期,经济转型压力不大,对于以通信为代表的科技行业,政策方面重视程度相对较弱。

政策关键词:三网融合、宽带通信与网络、第三代移动通信、电子商务、电信改革、提速降费。 2)2014 年-2019 年 4G 时期:4G 时期中国宏观经济压力加大,经济增长进入“新常态”,4G 时期每年两会的政府当年的工作任务明显加大对科技行业的支持力度。

政策关键词:互联网+、两化融合、大数据、云计算、人工智能、物联网、第三代移动通信、电子商务、信息消费。 3、2020 年两会预判断:5G、工业互联网、数据中心、人工智能、大数据、区块链、网络信息安全等内容涵盖丰富的新基建,仍是政策关注重点。 4、投资机会解读:关注两大基础设施、五大应用、一大保障 1)两大基础设施:通信网络基础设施:5G(关注 Q2 和 Q3 5G 加速建设带来通信设备及建设服务等子行业业绩环比加速改善带来的投资机会)、卫星互联网(北斗及天通卫星组网基本完成,卫星通信终端渗透率有望大幅提升)为代表;IDC 为代表的算力基础设施:包括 IDC、数据中心光模块、服务器路由器交换机、电源电力设备; 2)五大应用:市场想象空间巨大,产业发展初期估值提升:物联网、工业互联网、车联网、高清视频、RCS。 5、一大保障:新基建保驾护航关键领域网络信息安全。 6、风险提示:5G 网络建设受到疫情影响及美国技术封锁影响推进不及预期;IDC 政策过热供给过剩。