中泰证券：多市场协同 竞逐精选层“新赛道”

在精选层制度利好影响下，已有部分原拟直接IPO的客户改变“赛道”。中泰证券投行委副主任、中小企业金融部行政负责人、董事总经理朱锋在接受中国证券报记者采访时表示，目前中泰证券已有2家精选层项目进入发行阶段，3家在审。公司目前督导的创新层公司达45家。

朱锋表示，新三板公开发行制度即精选层改革，是金融供给侧结构性改革和资本市场全面深化改革的顶层设计内容之一，是建设完善多层次资本市场体系的重要一环。本次新三板改革主要是通过设立精选层、优化创新层和基础层制度供给，完善交易制度、转板制度，进一步打开了企业在新三板发展的制度空间，为中小企业提供了一个完善的市场化法制化的服务型交易场所，为实现多层次资本市场的有机联系补足了重要一环，从制度设计上打通了中小企业成长壮大的市场通道。

存量与增量“两手抓”

2020年以来，随着精选层制度设计的稳步落地实施，新三板市场各项功能指标不断回升，积极效应逐渐显现。数据显示，上半年新三板市场融资总额达106.29亿元，环比上升17.43%；二级市场日均成交金额环比提升23.21%，交易连续性明显提升、定价功能持续完善。

在新三板主办券商中，中型券商的业务表现较突出。其中，中泰证券多年来业务排名靠前。

朱锋表示，根据政策和市场形势变化，中泰证券在2017年就做了规划布局，将原新三板业务总部并入投资银行业务委员会，由投行委统一管理，目的就是在做好业务风险控制的前提下，进一步强化推荐业务与保荐业务、新三板业务与主板业务的协同联动。中泰证券还做了一系列架构优化和机制安排，如建立了新三板客户IPO转板项目库；建立转板协同工作机制；升级持续督导服务模式，在督导环节打通新三板与主板隔离；提高推荐挂牌项目立项标准，精选优质标的公司推荐到新三板挂牌，提前布局即将推出的新三板改革新政。

朱锋表示，公司将进一步加大在精选层方面保荐力量的投入，从两个维度加大公开发行项目储备：一是严格把握监管要求和公开发行标准，积极帮助存量创新层和可能符合条件的基础层公司进行规范整改，在符合精选层条件后启动公开发行；二是严格推荐挂牌项目筛选标准，重点培育、储备挂牌同时进入创新层或符合国家发展战略具有很好成长潜力的企业。在推荐挂牌之初，即由保荐代表人介入，按公开发行条件要求进行整改规范，从源头上提升挂牌公司质量，储备、培育客户标的。

错位发展

“我们目前接触的客户，有相当一部分原拟直接IPO，在精选层制度利好影响下，已改变原来想法。精选层在很多发行人和专业人士眼里属于可攻可守的品种，对很多企业具有很大的吸引力。”朱锋表示，精选层在交易规则、流动性水平、公司监管等方面与交易所市场趋同，挂牌公司可经过新三板市场公开披露信息和规范治理，再通过转板进入交易所市场，预期更加明确、风险更加可控，有助于坚定中小企业长期稳定发展的信心。

从行业角度看，精选层行业容忍度是典型的负面清单制，不在负面清单的行业和商业模式都可以接受，包容度最高，这为很多接近IPO标准的企业上市开辟了新的更有保障的通道。

朱锋表示，随着本次新三板深化改革得到较好的落实，精选层有望在科创板和创业板之外，形成一个独具特色的板块，与科创板和创业板优势互补、错位发展，使新三板市场功能得到更大程度的发挥，进一步完善我国多层次资本市场体系。