机械设备行业2020年下半年投资策略：踏准周期，把握成长

工程机械:火爆行情延续,主要产品量价齐升。自2016年底开始,工程机械行业逐步走出低谷,主要受益于大量存量设备进入更新换代高峰期,房地产、基建投资需求的拉动和“一带一路”沿线国家出口需求的拉动。历经三年多的快速发展,工程机械行业景气度持续高涨,我们预计2020年拉动行业复苏的几大动力源依然强劲,工程机械行业有望维持高景气。一季度,受新冠肺炎疫情影响,行业业绩同比出现下滑,但3月份开始各地复工复产逐步加快,对各类工程机械产品需求加大,主要工程机械产品出现量价齐升的态势,挖掘机市场持续火爆,汽车起重机、混凝土机械、塔机等后周期产品不断发力。伴随着市场集中度的持续提升,龙头企业优势愈发明显,预计各大主机厂经营业绩有望维持高增长。

轨交设备:拥抱城轨新基建,行业驶入快车道。2020年宏观经济下行压力依然较大,我国政府出台了一系列的政策强化基建投资的逆周期调节作用,预计2020年基建投资有望回归快速增长轨道。铁路建设是我国基建投资的重要组成部分,城际高铁和城际轨道交通更是我国“新基建”的七大领域之一,轨交设备行业也有望在2020年得到快速发展。2020年是“十三五”规划收官之年,也将迎来第二轮轨交通车高峰、动车组采购高峰,以及轨交车辆集中高级修阶段;叠加城际高速铁路和城际轨道交通“新基建”的建设与城市轨道交通巨大的增量市场;我们看好2020年轨交设备行业的投资机会。

工业机器人:智能制造大势所趋,行业发展曙光逐步显现。2020年1-5月,我国工业机器人产量达7.3万台,同比增长6.7%;其中5月产量达1.8万台,同比增长16.9%;工业机器人产量持续正增长。3C和汽车制造业为工业机器人行业两大下游需求领域,近期伴随着3C固定资产投资增速的上扬和汽车固定资产投资降幅的收窄,工业机器人行业下游需求得到改善,行业发展曙光逐步显现。我国自动化改造空间巨大,制造业转型升级迫切,人口红利逐步消失,叠加国家政策大力支持,我国工业机器人行业未来发展依然可观。

投资建议:2020年复工复产以来,工程机械行业主要产品量价齐升,行业火爆行情延续。伴随着铁路老基建和城轨新基建项目建设的加快,轨交设备行业有望逐步驶入快车道。近期工业机器人下游需求改善,产量持续正增长,行业发展曙光逐步显现。建议关注各细分领域龙头个股。

风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;海外贸易环境恶化;市场竞争加剧,业绩不及预期等。