传媒行业周报系列2020年第25周：视频网站竞争临变局，广电一网公司即将挂牌

本周(2020.06.15-2020.06.19)上证指数上涨1.64%,沪深300指数上涨2.39%,创业板指上涨1.86%。SW传媒指数上涨3.67%,相比创业板指下跌1.44pct,在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第6。

传媒行业数据截至2020年6月19日,网播电影排名前三为《别叫我酒神》《王者后羿》和《龙虎山张天师》;影视剧集排名前三为《三叉戟》《怪你过分美丽》和《幸福触手可及》;综艺排名前三分别为《乘风破浪的姐姐》《创造营2020》和《奔跑吧第四季》;ios游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《荒野乱斗》和《梦幻西游》;安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《明日方舟》。

核心观点本周市场传闻多个互联网巨头正筹划收购爱奇艺,头部平台的合并对视频产业的影响受到市场关注。对此我们的观点有如下几点:第一,各大视频平台多年来通过烧钱购买内容,相互消耗导致巨额亏损,无法形成商业闭环,通过兼并收购优化商业模式是行业未来发展的大概率趋势;第二,无论爱奇艺最终是否被其他巨头合并,我们认为视频网站三足鼎立破局之势已然趋近,合并后平台数量的减少将有利于盈利模式闭环的形成。第三,在几大头部平台中,任意两个平台的合并将驱动其他“落单”的平台间寻求合作,因此我们预期未来视频网站行业格局的洗牌将会加速进行。

投资建议我们整体上推荐投资者以5G+作为全年的投资主线,持续推荐捷成股份、新媒股份、当虹科技。在视频网站行业洗牌过程中,我们认为平台成长空间较大,用户基数相对较低但运营数据持续走高的平台获益和成长空间最大,推荐关注芒果超媒。随着全国一网公司挂牌时间的推进,广电行业将迎来投资机会,优先推荐歌华有线,其他受益标的包括江苏有线、湖北广电。

风险提示监管政策不确定性风险;宏观经济下行风险。