商贸零售行业2020年中期投资策略：私域零售轻风起，消费复苏正当时

1.超市:必选消费稳健、到家需求爆发,供应链能力是关键必选消费稳健叠加食品类CPI维持相对高位,超市业态短期经营仍将保持高景气;长期看,随着行业内食品卫生标准提高和农改超政策推进,超市对农贸市场替代仍是行业核心逻辑。此外,疫情推动到家配送需求提升,具备生鲜供应链优势和线上布局的超市龙头价值凸显。

推荐标的:永辉超市、家家悦、红旗连锁、步步高2.可选消费:疫情缓和客流恢复,线下实体零售企业加速数字化转型随着疫情缓和,商场恢复开店、客流量逐步回升,线下消费复苏进行时,百货、黄金珠宝、母婴零售等部分前期承压板块经营正在逐步回暖。

另一方面,疫情也推动线下实体零售企业加速数字化转型,线上线下全渠道能力融合,长期将带动细分板块龙头公司核心竞争力提升。

推荐标的:爱婴室、老凤祥;受益标的:天虹股份、周大生3.化妆品:“颜值经济”千亿市场,社媒营销驱动国货崛起化妆品消费由“可选”变为“刚需”,疫情冲击不改行业高景气。短期看,线上渠道帮助化妆品率先复苏,618购物节品类表现亮眼;长期看,“低线红利、美妆意识觉醒、社媒营销”构成行业持续驱动力。而受益于“国潮风+快迭代+下沉市场”,国货美妆品牌正悄然崛起。

受益标的:珀莱雅、丸美股份、上海家化、御家汇、青松股份、华熙生物4.电商:线上私域零售风起,关注新兴业态疫情之下部分消费渠道转移,线上渠道保持高景气,618购物节各大电商平台销售额纷纷再创新高。除传统电商平台外,随着私域流量风起,在零售去中心化背景下,社交电商、直播电商等新业态也快速兴起,从“人货场”等多方面对零售行业带来升级创新。

5.风险提示:宏观经济下行,疫情反复影响,行业竞争加剧等。