金融行业周报：金融业改革提速，进一步让利实体经济

第十二届陆家嘴论坛释放政策信号。6月18日第十二届陆家嘴论坛在上海举行,多位领导发表主题演讲,释放一系列重磅政策信号。要点包括:1)流动性环境将继续维持合理充裕。2)资本市场改革开放加速。3)鼓励长期资金入市以支持资本市场发展。我国资本市场将进一步完善基础制度建设,推动双边对外开放,资本市场将迎来新一轮机遇。

金融业让利1.5万亿。6月17日,国务院常务会议提出推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元,加快降费政策落地见效,为市场主体减负。具体提出四方面要求:①抓住合理让利这个关键,保市场主体,稳住经济基本盘。②综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。③遵循市场规律,完善资金直达企业的政策工具和相关机制。④增强金融服务中小微企业能力和动力。

友邦“分改子”获批。6月17日,银保监会批准友邦保险内地分支机构改建为友邦独资人寿保险子公司--友邦人寿保险有限公司。2019年12月,监管将外资股比从51%提高至100%的过渡期提前到2020年1月1日,友邦上海分公司随即展开改建寿险独资子公司的全面准备工作。2020年6月17日,银保监会批准友邦保险内地分支机构改建为友邦独资人寿保险子公司。保险业对外开放提速。

监管部门起草财险业发展三年规划征求意见稿。监管部门已起草《加快财产保险业高质量发展三年行动方案(2020-2022年)(征求意见稿),正在业内征求意见。《征求意见稿》提出四大目标:财产险保费收入达到1.7万亿元、保险深度达到1.5%、保险密度达到1200元、98%以上的公司监管评级达到B级以上。截至2019年末,我国财险业保费收入1.3万亿元(YoY+12.0%),财险深度1.31%,财险密度930元,据此计算,为达成规划目标,2020-2022年保费收入复合增长率超过9.3%。

投资建议:逆周期调控政策不断加码、且逐步落地,监管继续聚焦推动要素市场化配置、资本市场改革稳步推进。长期来看,我国疫情已得到有效控制,监管明确表态金融市场平稳运行,金融板块进入低估值的配置区间。利率企稳回升,建议优先关注保险板块的左侧配置机遇。

风险提示:资产质量受疫情冲击导致的经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露;政策调控力度超预期;监管政策边际改善不及预期;市场下跌出现系统性风险。