“618”年中大促明确了量价温和复苏的基调。从高频监测数据看,主要品类1~18日累计销售额已经接近甚至超过去年同月整体。预计行业需求仍将呈现底部复苏的态势。而龙头受益份额提升,增速表现还要优于行业。而均价方面,龙头理性竞争,产品价格较一季度低点还有温和回暖。
基本面回暖预期将带来资金配置迁移。从投资角度来看,家电作为典型的可选消费板块,当前与必选消费板块的估值差已达到历史高点。在低利率,优质资产稀缺的环境下,板块基本面的复苏将逐步驱动资金配置迁移,估值水平有望系统提升。投资分为价值和成长两条主线,推荐:
1)价值主线:护城河深厚,业绩增长稳定的低估值龙头:推荐美的集团、格力电器、海尔智家。
2)成长主线:渠道模式变革带来的结构性成长红利:九阳股份、新宝股份,关注苏泊尔;产品普及尚有空间,地产竣工改善下较大弹性的标的:海信家电、老板电器、华帝股份、欧普照明。
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