石油石化行业周报：需求回暖叠加OPEC+遵守减产承诺助推油价上涨

上周WTI原油、布伦特原油价格大幅上涨,WTI原油期货价格收于39.75美元/桶,周涨幅9.62%;布伦特原油价格收于42.19美元/桶,周涨幅8.93%。由于原油市场需求回暖,加之OPEC+成员国遵守减产承诺,对原油市场形成一定的利好。上周四,OPEC+举行部长级监督委员会会议,OPEC国家5月的减产执行率为87%,所有的欧佩克国家都确认,计划100%执行减产协议,将对5月未执行的部分进行补偿。几个国家减产较配额低130万桶/日,会议并没有讨论8月的计划,OPEC增强减产执行率利好油市反弹。另外,OPEC在月度石油市场报告中称,今年下半年全球石油需求损失将放缓至640万桶/日,而上半年预计将减少了1190万桶/日。它将2020全年全球石油需求预期维持在9060万桶/日不变,较去年需求量减少910万桶/日。根据维托尔统计,6月份全球石油消耗量每周增加140万桶,本月的增幅超过550万桶。尽管需求的不断回升增强市场对于油市平衡的预期,但仍受制于疫情的困扰,同时原油市场仍面临供应过剩的风险,预计油价将继续宽幅震荡行情。

价格方面,上周涨幅排名前五的石化产品:丙烯(4.98%)、乙烯(4.70%)、OX(3.72%)、硫磺(3.23%)、白炭黑(3.01%);价差方面,PX-石脑油价差为181.83美元/吨,周涨幅9.69%;乙烯-石脑油价差为468.5美元/吨,周涨幅4.71%;PTA-二甲苯价差为1076.61元/吨,周跌幅9.38%;涤纶POY-PTA-MEG价差为1300.7元/吨,周跌幅10.41%;丙烯-丙烷PDH价差为376.6美元/吨,周跌幅2.44%;丙烯酸-丙烯价差为3051.23元/吨,周跌幅8.24%。

市场回顾

上周石油石化指数上涨0.57%,同期上证综指上涨1.64%,沪深300指数上涨2.39%,石油石化板块跑输沪深300指数1.82个百分点。子板块方面,工程服务、石油开采、油田服务、其他石化、油品销售及仓储、炼油涨跌幅分别为1.96%、1.27%、0.77%、0.59%、0.26%、-0.51%。个股方面,上周石化个股涨幅居前5名分别为:三联虹普、东方盛虹、昊华科技、海越能源、泰和新材;跌幅前5名分别为:广聚能源、恒逸石化、齐翔腾达、宝莫股份、荣盛石化。

行业动态

IEA:今年石油需求将遭遇有史以来最大跌幅国际能源署(IEA)指出,今年全球石油需求将遭遇有史以来最大规模的下滑。不过,该机构认为,已有迹象表明未来数月内油市将会变得更加稳定。年初至今,油价已下跌大约40%,主要受累于旨在遏制新冠疫情蔓延的封锁举措。这些举措导致能源市场遭遇空前的需求冲击。IEA指出,第二季度石油需求同比减少1780万桶/日。值得一提的是,该机构认为第二季度是封锁举措对石油需求影响最为严重的一个季度。不过,如此大规模的需求萎缩虽然是空前的,但是仍略低于IEA此前发布的预期。(信息来源:腾讯证券)

投资建议

我们建议关注卫星石化,公司作为国内最大、全球前五的丙烯酸生产企业,同时是国内最大的聚丙烯酸酯纺织化学品生产企业,规模优势明显,具备一定议价能力。随着丙烯酸、丙烯酸酯项目的不断建成投产,公司市场竞争力将不断增长。恒力石化,公司目前已形成“原油—芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”一体化产业链,受原油价格大幅波动和产业链上下游不均衡发展的影响,产业链盈利存在一定周期波动性。尽管面临一季度以来疫情扩散及油价暴跌等不利影响,作为具备刚性特点的下游终端需求有望逐季趋稳,支撑PTA行业需求与发展。

风险提示

油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险。