传媒行业周报：关注大众出版及字节跳动红利院线加速出清短期业绩承压长期看头部集中度提升

本周观点更新:蓝色光标与字节跳动的新闻致使字节跳动系调整,反观下,我们需要从情绪面到业绩面两维度审视,情绪面,字节跳动的5月营收高增长后,市场逐步认可字节跳动千亿美元的价值,A股主动披露与字节旗下的今日头条或抖音合作的公司逐步增多,市场吸金效应显著。情绪面的持续度在字节跳动主动披露目前市场上将常规业务往来夸大为战略合作后板块回落。我们认为,从情绪面后,需要看实际的业绩层面,抖音的海外版后,需要看实际的业绩层面,抖音的海外版TikTok的第一批核心出的第一批核心出海代理商为蓝色光标,蓝色光标的短视频业务在2019年也取得10倍的增长,我们仍看好真字节跳动系红利,从营销到直播电商,从游戏到MCN等内容领域增量。,院线层面,国内看,我们之前观点是三波段,第一波是政策助力,第二波复工及大片订单;第三波单银幕拐点以及新业务附加。第一波在5月8日的国务院会议中兑现;在6月11日北京的新发地疫情带来第二波的阻力;业绩以及利空情绪在一季度末以及北京疫情期近一周中体现,也在测试院线板块在二级市场的安全边际。目前上市的头部院线企业相对占优。

本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级。重点推荐新经典(中信出版)、,芒果超媒、新媒股份、风语筑、蓝色光标、奥飞娱乐、横店影视(万达)。大众图书中京东6月18日童书同比增加43%,新经典(新书《沉默的巡游》《祈念守护人》等开卷榜单较好),大众图书可关注(新经典、中信出版);风语筑(主业疫情后回暖牵手安徽广播电视台联合设立MCN合资公司,利于公司在新赛道带来新增量);芒果超媒(《乘风破浪的姐姐》再验证其综艺内容实力),新媒股份(IPTV全国实现增长);可关注2020年一季度部年一季度部分受疫情影响企业伴随复工复产二季度业绩有望同比或环比改善增长标的标的。

风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险