食品饮料行业周报：疫情短期出现反复，不改消费复苏趋势

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300指数下跌0.55%,食品饮料板块下跌1.09%,行业跑输市场0.54个百分点,位列中信30个一级行业下游。其中,酒类下跌2.46%,饮料上涨0.59%,食品上涨2.41%。

个股方面,仙乐健康、伊力特以及酒鬼酒涨幅居前,顺鑫农业、珠江啤酒以及泸州老窖跌幅居前。

投资建议

年初至今,食品饮料板块上涨17.84%,跑赢沪深300指数19.77个百分点,超额收益明显。从行情走势看,部分细分子领域的估值已经位于历史高位,6月以来板块出现阶段性的调整。而从企业经营情况来说,肉制品及休闲食品在第一季度居家隔离情况下真实需求激增业绩同比大幅增长并且趋势在二季度有所延续,而啤酒、调味品及乳制品在第二季度后疫情时期存在补库存的阶段需求导致经营业绩同比转正,上述逻辑已经在二级市场中完整推演。我们预计,未来大众品各个子板块营收增速或会趋于合理水平,投资逻辑转向长期。此外,站在当前时点我们仍然强调,尽管从二季度业绩情况来看白酒板块仍将出现反复,但是板块目前估值相较于大众品仍然具有优势,行业集中度或将进一步提升,并且随着经济逐渐恢复行业需求有待确认,在上述逻辑支撑下板块投资价值仍存,建议积极关注。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐口子窖(603589)、洋河股份(002304)及光明乳业(600597)。

风险提示

宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。