石油加工行业每周炼化：纺服迎来传统淡季!

PX:市场基本面疲弱。由于美国原油库存波动和疫情加重导致对原油需求恢复的担忧,原油价格走弱,供应端对PX支撑走弱,本周亚洲PX市场上涨后回落。疫情封锁措施结束后需求恢复情况未知,PX市场基本面和交投氛围疲弱。

PX和石脑油价差低于200美元/吨,可能会导致PX开工率下调。目前,PXCFR中国主港价格在524(与上周相比,+17)美元/吨,PX与原油价差在243(+28)美元/吨,PX与石脑油价差在146(+6)美元/吨。

PTA:开工负荷小幅下降,PTA价格回落。供应端,汉邦石化一套70万吨/年PTA装置原计划于6月10日重启,因故小幅推迟;福化集团450万吨/年PTA装置于6月8日碱洗降负5成运行,6月12日起陆续恢复;上海石化40万吨/年PTA装置于5月18日停车,原定6月18日重启,现推迟至6月22日。本周PTA市场负荷小幅下降,开工率77.1%(-0.5pct)。需求端,宏观气氛走弱,国内需求小幅减少,受价格相对劣势影响国内聚酯产品出口需求较弱。整体来看,周内PTA价格呈现先扬后抑走势,仍有一定抗跌性。据CCFEI数据,本周PTA社会流通库存在224.5(-4.4)万吨,目前PTA现货价格在3555(-50)元/吨,行业单吨净利润在133(-33)元/吨。

MEG:库存增长放缓,价格震荡走低。国内乙二醇装置工厂开工负荷连续两周上升,但仍维持低位,库存在增减边缘徘徊,持续累积趋势缓和,供应面压力略微减轻。下游聚酯工厂产销气氛趋淡,需求面支撑有限。整体来看,本周MEG市场疲软行情持续,但供需矛盾边际小幅改善。目前MEG现货价格在3485(-135)元/吨,华东罐区库存为131(0)万吨,开工率为56.4%(+4pct)。

涤纶长丝:长丝价格上涨,产销偏弱。本周原油价格重心震荡走低,供给端支撑减弱。需求端,周初聚酯原料价格高开,带动涤丝价格上行,周中原料价格支撑不足,下游主流心态转向谨慎观望,以消化库存需求为主。整体而言,本周涤丝市场交投气氛一般,成交重心走势呈现高开低走,生产负荷小幅提升,产销偏弱,工厂库存水平有所上升。目前涤纶长丝价格POY5725(+175)元/吨、FDY6375(+225)元/吨和DTY7200(+150)元/吨,行业单吨盈利分别为POY221(+175)元/吨、FDY387(+208)元/吨和DTY337(+159)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY17.5(+1.0)天、FDY15.0(+0.5)天和DTY30.0(+0.5)天,开工率为82.2%(+0.9pct)。

织布:市场进入淡季,需求有所下滑。进入6月份,下游纺织行业进入传统淡季。国外企业进入夏季高温假期,外需订单减少,国内7-8月为传统淡季,整体需求可能要等到8-9月才会重新恢复。目前,盛泽地区喷水、喷气织机开机率70.0%(+0.0%),库存天数为42.5(+0.5)天。

聚酯瓶片:成本端支撑不足。本周原油价格先扬后抑,聚酯原料价格偏弱整理,导致瓶片价格呈现波动。周初,原油和聚酯原料价格走势偏强,瓶片价格上调;周尾,原油价格大幅下跌,聚酯原料维持弱势,带动瓶片价格成交重心明显回落。整体来看,瓶片价格波动持稳,市场成交情况一般,谨慎观望气氛占据主流。目前PET瓶片现货价格在5650(0.0)元/吨,行业单吨净利润在469.8(+59.0)元/吨。

信达大炼化指数:自2017年9月4日至2020年6月15日,信达大炼化指数涨幅为48.32%,石油加工行业指数涨幅为-36.77%,沪深300指数涨幅为4.09%。

相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)荣盛石化(002493.SZ)和新凤鸣(603225.SH)等。

风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。