基础化工行业研究：千呼万唤，我国仅限出口农药登记恢复

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2020年6月8号,农业农村部发布公告,恢复我国仅限农药产品出口登记申请。

评论

专供出口农药是指我国境内的农药生产企业生产的不在我国境内使用,专供出口至境外的农药。纵观历史,我国针对仅限出口农药政策可以分为三个阶段:(1)2000年-2007年,出口农药备案登记阶段:对于尚未在我国登记使用,但是具有出口需求的农药产品,实施“出口农药备案登记”(CHD登记)制度,这解决了仅供出口产品办理“登记证明”的问题(2)2007年-2014年,专供出口农药登记阶段:由于CHD登记是一种出口备案登记,没有在我国进行过系统评价,不算正式登记,不能办理自由销售证明。为了解决这个问题,在2007年出台了《专供出口农药登记管理规定》(草案),开始实施专供出口农药登记政策。CHD登记政策逐步被专供出口登记制度取代,一直持续到2010年12月31日不再续办。(3)2014年-2020年,出口登记制度缺失阶段:专供农药出口登记被取消,在这个阶段农药出口需要取得农药使用登记和农药生产登记。

在专供出口农药登记阶段,存在一系列问题,专供农药出口登记被取消后,给我国农药出口带来了一定影响。专供出口农药转内销问题:专供出口登记政策运行期间存在不法企业专供出口的产品流入国内市场,扰乱了市场秩序,带来了农产品质量安全和生态安全风险;来自国际农化巨头的压力:很多尚未在国内正式登记的新成分,得以通过专供出口登记的形式出口到国际市场。这种情况影响了原创型跨国公司的利益,国际农化巨头将这些情况不间断的反馈给我国的农药管理部门,要求对专供出口农药进行严格管理。

农药专供出口登记被取消不利于我国农药出口,削弱了我国农药企业在国际上的竞争力。(1)提高企业农药出口成本:有些农药品种在国内属于新有效成分,为了生产并出口,企业需要开发全套的数据并完成国内使用的风险评估。按照新的登记要求,这样做的时间成本至少也要4-5年,费用投入则在1000万以上;(2)国外存在专供出口登记政策,在专利农药到期之后能够快速出口农药,而作为仿制农药大国,农药出口登记不利于我国农药企业在国际上竞争;(3)以前有专供出口登记的产品,到期后无法续展,也无法出口。这些产品都是已经在正常出口的产品,由于出口登记证到期无法续展,造成了后续无法出口的问题。

恢复出口登记有利于节约企业登记成本,缩短上市时间;同时将促进我国农药出口,缓解因疫情、贸易战给我国农药企业带来的困难。根据农业农村部农药检定所2月份发布的农药进出口信息月度统计,2020年1月-5月,我国农药出口金额29.5亿美元,同比下滑16.4%。我国农药出口金额重新恢复出口农药登记制度,将会对我国农药出口起到刺激和提振的作用,有利于稳定农药行业的外贸形势。

投资建议

长期来看,我国仅限农药出口登记申请的恢复,将对我国农药出口起到刺激和提振作用,农药板块有望充分受益。结合目前整体农药市场估值较低,我们建议关注以下公司:扬农化工:出口业务占比62%,菊酯类龙头企业,长期受益于转基因作物的推广;联化科技:出口业务占比64%,农化CMO龙头企业,医药中间体快速成长;雅本化学:出口业务占比66%,农化CMO优质企业。

风险提示农药企业因海外疫情影响物流不畅;全球农化需求不及预期;安全检查或影响企业开工率;汇率风险。