电气设备及新能源6月报：新能源战“疫”，机遇大于挑战

【新能源】海风“地补”预期强化,光伏关注国内市场及技术更新

风电:在海上风电国家补贴退出临近之时,广东、江苏等地纷纷加大海上风电装备制造业的招商引资力度,为地方补贴政策的出台“预热”。欧洲海上风电也在如火如荼的发展,漂浮式技术创新层出不穷,或将为海上风电降本提速。

光伏:2020年光伏需求端逐步回暖,产业链三条主线强逻辑待验证A、下半年国内战场将逐步成为光伏行情主焦点;B、电池片环节预期已至低点,关注产能及技术产品超预期释放带来的成长空间。C、2020年,随着异质结及PERC+等新技术导入,设备厂商将率先受益于新产品订单释放,关注拥有多代电池片核心设备积累及研发的相关标的。

【新能源汽车】海内外共迎全球化元年,关注钴、新型导电剂赛道

从行业整体上看,由于欧洲各国新能源汽车补贴政策边际向好、欧洲车企陆续公布电动化大战略以及特斯拉产业链推进进度超预期,海外市场有望改变以往特斯拉一枝独秀的局面,海外供应链的崛起为国内锂电公司打开了新市场,无论是大众MEB平台、宝马供应链还是特斯拉产业链均有望从2020年起快速放量,海外相对稳定、优质的供应体系将为供应链公司提供利润保障,是支撑行业景气度提升的重要原因;而之前市场普遍对明后年国内市场的增长存在一定疑虑,伴随国内财政补贴政策退坡趋缓,特斯拉大众引领的爆款车型拉动以及存量出租车、公交车替换和B端采购预期加强,国内新能源汽车市场预期有望逐步提升。

从产业链选择上,中游环节重点推荐受益于锂电全球供应链机会标的以及锂电池优质龙头企业:宁德时代、国轩高科、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能等。上游环节重点推荐钴产业链弹性标的寒锐钴业、华友钴业等。另外重点推荐受益于“高镍化、高倍率、长循环寿命+负极硅基化”趋势渗透率提升的新型导电剂赛道,我们认为拥有核心研发能力、产品性能领先、客户结构优异且获得资本助力的导电剂龙头公司有望率先在行业竞争中突围,推荐关注天奈科技等。

【电力设备】电网数字化投资或加码

疫情冲击国内经济,电网投资是政策稳经济调控的重要手段,新基建属性极强的电力物联网建设势必加快。国网战略定位于能源互联网,当务之急是数字基础设施建设,培育综合能源服务等新的经济增长点。

投资建议

【风电】推荐零部件+制造龙头:日月股份、天顺风能、运达股份、天能重工。

【光伏】推荐三条主线逻辑下的标的:阳光电源、捷佳伟创、通威股份、林洋能源。

【电动车】建议重点关注宁德时代、国轩高科、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能、寒锐钴业、华友钴业、天奈科技、道氏技术等标的。

风险提示

政策及行业变动的风险;风电装机不及预期;新能源汽车产销不及预期。