汽车行业：5月汽车消费已复苏，但6月仍有较大压力

投资要点 整体:上周( 20200608-20200614),沪深 300涨跌幅为 0.05%,创业板涨跌幅为 1.53%,汽车行业涨跌幅为 0.65%,在中信一级 29个行业排名第 8位。

细分行业: 摩托车及其他 以 2.13%的周涨跌幅排行最前, 卡车 行业以 -2.45%的周涨跌幅排行最后。

概念板块: 特斯拉 、 宁德时代产业链指数 分别以 2.97%、 2.18%的周涨跌幅排行最前, 汽车后市场 、 智慧停车 行业分别以 -1.24%、 -0.94%的周涨跌幅排行最后。

个股:汽车行业(中信)上周( 20200608-20200614) 60只个股整体实现正收益。其中, 江淮汽车 以 20.04%的涨跌幅排行首位, 小康股份 以-21.66%的涨跌幅排行最后。

估值:截至 2020年 6月 12日,汽车行业(中信一级)的 PE(TTM)为40.17,新能源汽车的 PE(TTM)为 54.72。

行业动态新车上市(详细内容见正文)行业要闻(详细点评见正文)1)深圳出台措施促新能源汽车推广,促新能源汽车产业发展;

2)两部委发布第三十二批免征车辆购置税车型目录;

3)工信部发布《关于开展新能源汽车安全隐患排查工作的通知》;

4)小康股份与东风汽车深化合作;

5)福特与大众正式官宣达成战略合作;

6)江淮汽车签署江淮大众汽车有限公司投资协议。

重要上市公司公告(详细内容见正文)投资建议长期来看:

建议关注以下领域:1、整车龙头:①国内汽车行业已经趋于成熟化,行业需求空间有限,优质资产有望借力做大;②技术积累雄厚,车型布局较广,产业链更为布局完善,业绩弹性强,竞争优势。

2、附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商:①技术优势领先,议价能力较强,有望实现海外替代;②行业升级空间较大,单车价值量有进一步拉升的空间,为零部件龙头供应商提供了更大的发展空间。

3、聚焦新兴产业,如车联网、新能源汽车、汽车轻量化:①利好政策多;

②产业潜在需求大、业绩爆发力强;③产业链部分关键节点技术壁垒高、突破难度大,技术领先的供应商有望依托产业快速发展扩大规模。

短期来看:

行业:汽车回暖状态良好,五月汽车销售稳步回升,但考虑到去年同期国五转国六促销影响,6月汽车销量或将与去年持平或略低于去年同期水平。

政策:年初以来的政策多为刺激汽车整体消费,部分地区略偏向于新能源汽车,主要目的对冲疫情影响,目前已取得较好成效。后续持续推出更多利好燃油车的可能性较小,整体重心或将放置于利好新能源汽车方向。

市场:汽车消费已回暖,但环比增幅有限,叠加疫情反复有可能会造成整体市场不稳定,近期建议关注重卡行业以及近期销售较好的整车企业、相关零部件等,如:潍柴动力、长安集团、上汽集团、华域汽车、三花智控、星宇股份。

风险提示 汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;市场风险。