食品饮料行业淘数据5月数据点评：需求加速恢复

白酒:单月整体销售额同比上升157.2%。2020年5月白酒的淘系平台线上销售额同比上升157.2%至5.27亿元,其中销售量同比提升100.4%至252.84万件,销售均价同比提升28.3%至208.5元/件。整体来看,2020年5月白酒呈现出量价齐升的态势。市占率角度来看,高端白酒品牌茅台市占率领先。

乳制品:量价齐升推动销售额同比增长117.34%。2020年5月,乳制品销售额同比提升117.34%至12.83亿元,其中销售量同比提升111.74%至2299.49万件,销售均价同比提升2.64%至55.80元/件。整体来看,2020年5月乳制品呈量价齐升态势。

调味品:调味料量价齐升带动销售额增长,日常调味品呈量升价降态势。2020年5月,调味料淘系平台线上销售额同比上升68.6%至3.89亿元,其中销售量同比提升60.2%至1867.56万件,销售均价同比提升5.2%至20.80元/件。日常调味品2020年5月销售额同比提升20.01%至1.61亿元,其中销售量同比提升22.44%至673.59万件,销售均价同比下降1.99%至23.90元/件。

啤酒:本月百威啤酒市占率处于行业首位。本月淘系平台的啤酒销售额同比提升87.6%至2.37亿元,其中销量同比提升87.2%至272.70万件,销售均价同比提升0.2%至86.8元/件。整体看来,2020年5月啤酒呈量价齐升态势。

保健品:单月整体销售额同比降低12.75%。本月保健食品线上销售额为2.95亿元,同比降低12.75%。2020年5月合并口径下,汤臣倍健线上销售额同比提升42.32%至2.18亿元,其中销售量同比提升57.89%至165.58万件,销售均价同比下降9.86%至131.45元/件。

休闲食品:销售额同比提升32.6%。2020年5月,淘系平台的零食/坚果/特产销售额同比提升32.6%至56.1亿元,其中销售量同比上升36.7%至2.23亿件,销售均价同比下降3.0%至24.2元/件。整体来看,2020年5月休闲食品呈量升价跌态势。

投资策略:白酒方面,二季度为白酒行业重要的基本面压力测试窗口,静待端午小旺季行情的表现,茅台的短期基本面确定性溢价已经充分显现,但茅台与其他白酒的估值差逐步拉大,伴随着消费场景的逐步复苏,长期逻辑确立、短期超跌的其他高端白酒及地产白酒龙头或有阶段性的估值修复,建议关注高端白酒及地产白酒龙头,如贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒/今世缘。大众消费品方面,疫情对于需求的影响相对有限,以米面粮油等为代表的必选消费品受影响程度相对较小。自下而上建议关注具备核心竞争优势的乳制品龙头伊利以及细分行业龙头洽洽和绝味。重视调味品的配置价值,建议重点关注:中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业、海天味业。

风险提示:经济放缓、物价下行、成本大幅上涨、食品安全问题等。