公司发布2020年限制性股票激励计划(草案),拟向296人授予授予817.5万股限制性股票,授予价格为每股28元。我们重点推荐传音控股,主要基于以下逻辑:
1、区域市场公司市占率第一,为区域龙头品牌。19年公司手机出货量1.37亿部,全球市场占有率8.1%,排名第四;非洲市场占有率52.5%,排名第一;公司连续多年是非洲消费者最喜爱的中国品牌,渠道及品牌俱佳;
2、优质的互联网入口。公司围绕传音OS开发应用商店、游戏中心、广告分发平台以及手机管家等工具类应用程序。与网易等国内领先的互联网公司在音乐、游戏、短视频、内容聚合及其他应用领域进行出海战略合作;
3、预计公司20-22年净利润分别为21.1/26.1/32.2亿元,对应市盈率24/19.3/15.7X,我们持续公司在亚非地区的品牌竞争力,以及基于现有优势上的增值服务能力,维持“买入”评级。
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