皮海洲：ST国重装重新上市 再为投资者上风险教育课

6月8日，沪市迎来了ST国重装的重新上市。这也是A股市场迎来的史上第二家重新上市公司。

ST国重装是2015年5月从A股市场主动摘牌的，当时的股票名称为*ST二重，它也是A股市场“主动退市第一股”。对于ST国重装的重新上市，在本人看来，其实是没有太大悬念的事情。尤其是在ST长油于去年1月8日重新上市之后，ST国重装的回归更只是时间的问题。毕竟ST国重装与ST长油一样都属于央企，其拥有的优势是其他退市公司所难以拥有的。另外，从*ST二重的主动退市来看，公司是非常善于运用资本市场的游戏规则的，所以，ST国重装的重新上市并不是一件很困难的事情。

不过，尽管ST国重装重新上市是意料之中的事情，但其重新上市的投资风险却是投资者需要提防的，稍有不慎，就有可能要上“投资者风险教育课”了。毕竟A股市场投机炒作的氛围甚浓，而且重新上市股票首日不设涨跌幅限制，这就为市场的投机炒作提供了很大的想象空间。当股票价格出现百分之几十、几百的上涨时，其投资风险的增加是显而易见的。并且，在首日没有涨跌幅限制的情况下，股价在盘中可以大幅波动，这同样面临着较大的投资风险。

实际上，重新上市第一股ST长油（现已更名为“招商南油”）的走势就已经很清晰地向投资者揭示了重新上市股的投资风险。该股于去年1月8日重新上市，重新上市的开盘参考价为4.31元。由于重新上市之前，ST长油的股价已经在新三板市场受到市场的大幅炒作，所以重新上市之时，该股在二级市场上的炒作反倒是受到了抑制，重新上市首日的收盘价较开盘参考价下跌了23.20％。

但这并不代表ST长油的重新上市就没有投资风险了。从随后的走势来看，ST长油先是连续三个“一”字跌停，到去年1月31日，ST长油的最低价跌到2.04元，重新上市首日及随后一路买入该股的投资者损失惨重。而即便到目前为止，招商南油的股价也就在2.50元附近，仍然低于重新上市首日的交易价格。因此，ST长油重新上市带给市场的投资风险是有目共睹的。

有道是前事不忘后事之师。但遗憾的是，股市属鱼，只有七秒的记忆。所以当ST国重装重新上市之时，投资风险又再一次降临。基于*ST二重退市以及ST国重装重新上市之时公司基本面所发生的变化，从交易所的规定来说，重新上市首日股票不受涨跌幅的限制是合适的，包括上交所最近对《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》的修订也是必要的，有利于减少交易阻力和不必要的干预，增强市场流动性，保障重新上市股票的充分交易。但不受涨跌幅的限制并不是鼓励市场投机炒作，更不是让投资者不顾及股票重新上市的投资风险。但这一点，显然被不少投资者忽视了，以至ST国重装在重新上市首日走出了高开——冲高——回落的走势。追高者的投资风险，在当天即已体现。

重新上市首日，ST国重装以6元的股价开盘，较参考价3.32元上涨了80.72％，随后快速冲高到7.80元，盘中停牌10分钟后，再次快速冲高，股价达到当天的最高价9.59元，最大涨幅达到188.86％。随后股价回落，全天最终以6.15元收盘，当天追高买进的投资者基本上都处于套牢状态，按最高价买进的投资者损失已达35.87％。ST国重装重新上市又给投资者上了一堂风险教育课。

当然，就ST国重装股票来说，其投资风险远还没有释放完毕。虽然ST国重装获准重新上市，但其业绩其实还是较为一般的。2017年到2019年三年的每股收益分别为0.1366元、0.0913元、0.0686元，重新上市首日收盘价的市盈率约为90倍，其投资价值的高估还是显而易见的，这也是ST国重装未来的投资风险所在，也是投资者在投资中需要多加提防的。