银行观察双周报：银行板块估值小幅回升，同业存单发行下降

行业新闻与监管动态与监管动态重点包括:1)银保监会表示当前银行业运行整体平稳,主要监管指标均在合理区间;2)监管对部分银行窗口进行指导,要求银行对结构性存款压量控价;3)央行等八部门出台指导意见强化中小微企业金融服务。

报告期内(报告期内(2020/05/25-2020/06/07),银行板块个股以上涨为主。),银行板块个股以上涨为主。

截至2020/06/05,银行板块PB(整体法、最新)为0.72倍,其中国有行、股份制、城商行、农商行PB估值分别为0.68倍、0.77倍、0.81倍、0.94倍,各类银行估值水平与上周相比,均有小幅抬升,但仍处于历史较低水平。但仍处于历史较低水平。

报告期内(报告期内(2020/05/25-2020/06/07),银行转债表现有所分化。),银行转债表现有所分化。其中光大转债(1.37%)、张行转债(0.68%)、无锡转债(0.55%)、江银转债(0.05%)、苏银转债(-0.52%)、浦发转债(-0.81%)、中信转债(-1.18%)、苏农转债(-1.56%)。转股溢价率方面,现存银行转债转股溢价率水平整体有所下降。行转债转股溢价率水平整体有所下降。

报告期内,同业存单总发行量明显下降,净融资额则有所上升。同业存单总发行量为4,073.80亿元,较上期减少2,334.90亿元;净融资额为-2,022.80亿元,较上期少流出809.27亿元。分评级来看,AAA级发行总额占比为79%;AA+级发行总额占比为14%;AA级发行总额占比为5%。

发行主体结构方面,各类银行实际发行额均减少,其中城商行实际发行额较上期减少最多。发行利率方面,最近一周,股份制、城商行、农商行较上周有所上升,国有行较上周有所下降。不同期限方面,1M、3M、6M、1Y期限同业存单发行额较上周有所下降,而9M期限同业存单发行额较上周有所抬升。发行利率方面,1M、3M、6M、1Y期限同业存单较上周有所上升,而9M期限同业存单较上周有所下降。

银行理财银行理财报告期内,共发行理财产品1,348只,其中,一个月以其中,一个月以内、内、6-12月期限产品发行数量较上个报告期有所下降,而24个月个月以上期限产品发行数量较上个报告期出现明显上升。方面,方面,1周、1个月、3个月期限理财产品较上周有所下降,而6个个月、月、1年期限理财产品较上周有所抬升。目前1周、1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.27%、3.54%、3.87%、3.90%、4.10%。

风险提示风险提示权益市场走低的潜在可能性;监管政策发生不利变化。