电子行业周报：TV面板涨价预期渐浓，寒武纪IPO过会

行业动态:1)TV面板涨价预期渐浓:疫情对于面板需求端的影响较大,随着新冠疫情在全球蔓延,预计2020年TV面板的出货数量在2.68亿片,低于2019年的2.86亿片。其中,2020Q1电视面板出货6400万片,同比下降8.21%,2020年4月份单月电视面板出货1900万片,同比下降18.31%,主要是受到新冠疫情的影响。4月份下降幅度有所扩大,主要是3月份后新冠疫情在欧美地区进一步爆发影响电视的销售和备货。5月份北美和欧洲复工复产逐步展开,电视产业链恢复运转,叠加中国大陆618促销,5月份TV面板需求有所恢复(统计数据暂时未出),预计5月份单月电视面板出货有望回升至2100万片,6月份单月电视面板出货有望回升至2300万片,电视面板出货最差的时间点已经过去;2)寒武纪IPO过会:2017-2019年,公司研发费用分别为2986.19万元、24011.18万元和54304.54万元,研发费用率分别为380.73%、205.18%和122.32%。从竞争格局来看;公司不仅面临华为海思的竞争,同时面临英伟达等国际大厂的竞争。智能计算的基础软件生态上,英伟达的CUDA软件生态成熟完备,在该领域处于绝对领先地位;在智能计算市场份额与认知度上,英伟达的GPU产品处于领先地位。不过国内具有广阔的市场,随着人工智能等新一代信息基础设施被列为“新基建”的重要组成部分,人工智能等科技公司背后投资机遇值得长期关注。

二级市场信息:上周(6/1-6/5)申万电子行业上涨8.80%,跑赢沪深300指数5.33个百分点。板块方面,申万板块电子、汽车、传媒、非银金融涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第1位。另外,纳斯达克指数上涨3.42%,费城半导体指数上涨8.17%,台湾电子指数上涨5.48%。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别为南大光电、精研科技、蓝思科技、东山精密、华映科技、春秋电子、信维通信、安洁科技、欧菲科技、鹏鼎控股;跌幅排名前十的是佛山照明、木林森、金运激光、太龙照明、丹邦科技、可立克、锐科激光、凤凰光学、深华发A、欧普照明。

投资建议:上周(6/1-6/5)申万电子行业上涨8.80%,跑赢沪深300指数5.33个百分点。一方面,美国政府上周并没有出台针对中国大陆新的反制措施,市场情绪回暖;另一方面,疫情对于消费电子的影响已经充分反映,需求端逐步回暖,苹果产业链出现加单的现象,提升资本对于消费电子的信心。在疫情不反复的前提下,我们仍是看好5G趋势下电子行业向上的大趋势,短期来看,面板有望进入新一轮涨价周期,建议优先选择。

风险提示:1)5G进度不及预期:5G全面商用在有序推进,未来可能出现不及预期的风险;2)疫情蔓延超出预期:未来如果疫情蔓延超出预期,则对部分公司复工产生较大影响,会对产业链公司产生一定影响;3)手机增速下滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。