交通运输行业2020年5月行业动态报告：继续推荐高成长性的快递板块，关注航空板块的阶段性修复机会

最新观点1.2020年年4月,CTSI指数同比跌21.9%,客、货运指数较前进一步呈现积极变化。

2.交通运输子行业运行分析:铁路:4月客运量环比增49.3%,5月换季月货运量有望进一步提升。公路:4月客货运量回暖继续,货运基本恢复至去年同期水平。水路:BDI指数跌破600点,油运市场或在6月底前持续强势。航空:4月客货运量环比继续改善,国际航线仍受冲击。物流快递:

4月快递业务量同比增32.1%,CR8继续回落至84.5。新业态:4月网约车市场需求有望进一步修复,网约车企发力业务转型。

3.交通运输板块盈利预测:2019增年行业营收增10.18%,净利润增12.49%。我们预测,受疫情影响,2020年交通运输板块营收或为28,153.04亿元,同比增4.27%;归母净利润或为893.77亿元,同比降30.20%。

4.2020年年6月份投资策略:推荐快递板块,关注航空板块。

(1)进入第二季度,随着疫情对快递业的影响加速缓解,行业件量规模同比增速超预期,预计将持续位于于30%以上水平。同时,考虑到“6.18””电商活动将至,行业将迎又一波旺季行情,有利于主要快递企业的业绩进一步释放。我们继续看好快递板块,推荐迈向综合物流服务商的顺丰控股(002352.SZ),电商系市占率领先的韵达股份(002120.SZ),管理效率逐步改善的低估值标的申通快递(002468.SZ)。

(2)随着国内、国际疫情相继缓解,人员流动封锁解除,客运需求逐步恢复,叠加油价下行对航空公司成本端的利好效应,航司业绩有望改善,板块呈现利空出尽信号,或将开启底部反弹行情。同时,考虑到当前航空板块估值位于历史底部,有望迎来阶段性修复行情。我们建议积极关注春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)、华夏航空(002928.SZ)。

2020年6月核心组合:顺丰控股(002352.SZ)、韵达股份(002120.SZ)。风险提示交通运输需求下降的风险,交通运输政策法规的风险。