恒生电子：产品持续创新创业板“T+0”红利可期

年度新品 发布会落幕,重磅产品凸显技术优势5月 28日,公司召开年度新品发布会,推出技术品牌 LIGHT,及高性能/云原生/区块链 ABS/数据中台四款产品。其中“恒生高性能”是极速交易基础设施 LDP,从进交易核心到交易所报盘的时延仅 6.8微秒,LDP 推出利于公司深化交易系统卡位优势,并在逐步推动高频交易模式的渗透,打开新的增长空间。

其他新品方面,“天鉴 3.0”作为云运维平台推出,将成为全面云化战略的关键支撑;“恒融易”区块链 ABS 平台是现有的 ABS管理系统的区块链升级版,核心看点是底层链 HSL2.0;

“iBrain”是数据中台核心品牌,集合了各类大数据/智能化服务。综合而言,强大的研发实力是公司核心基石,本次新品推出彰显研发基石持续夯实,看好新品提振创新业务增速。

制度改革红利不断,创业板改革、 T+00提振市场近年资本市场改革新政频出,直接带动系统模块改造需求,公司坐拥高市占率与强护城河,增量业务不断落地。当前重点关注加速推进的创业板注册制改革和两会期间被提上日程的“T+0”改革,前者监管要求在 6月 30日前完成改造,Q2/Q3项目进程及业绩兑现或超预期;后者带来大量的系统改造需求的同时还将提振市场流动性,金融 IT 景气度传导上行。

投资建议公司为金融 IT 龙头,具有极高的传统业务市占率和领先的创新业务布局,同时全面受益制度改革红利,坚定看好 2020年年业绩高增长与估值的高弹性。维持此前盈利预测不变:预计2020-2022年归母净利润分别为 14.4/19.7/27.5亿元,对应EPS 分别为 1.79/2.45/3.43元。

风险提示金融创新政策推进不及预期、创新业务进展不及预期。