通信行业周报2020第10期：两会剑指新基建，广电加速全国一网

两会从国家层面全面推进5G建设端及应用端部署,有望加快5G网络建设、带动新一轮5G投资。重点关注5G产业链核心受益标的包括设备商:中兴通讯、烽火通信等,以及25G前传光模块包括:光迅科技、华工科技等。另外,5G作为新基建的重点,预计相关应用的扶持政策将相继推出,重点关注5G原生应用,建议重点关注物联网应用龙头,包括智控龙头拓邦股份、高速宽带连接模组龙头广和通等。

数字经济第三次写入政府工作报告,两会八大举措助力数字经济发展,工业互联网、大数据中心成为两会焦点,其产生的海量数据以及数据计算处理上的需求将推动云计算需求。此外,广电加速全国一网,其700MHz赋能“网络+内容”,推动物联网及超高清视频等垂直应用落地,数据流量将迎来激增,IDC作为基础设施成为刚需,我们长期看好具备数字地产性质的IDC产业,重点关注龙头企业光环新网,以及绑定互联网巨头具备高成长性企业例如奥飞数据、数据港等。同时,随着国产替代的快速推进以及互联网厂商更多拥抱自研或白盒交换机,重点关注在数据中心交换机国产化方面领先,并绑定华为等巨头同步拓展云计算终端业务的星网锐捷。另外,受疫情的全球影响,海外互联网厂商的带宽容量近期面对巨大压力,预计随着用户习惯的形成,未来整体扩容进度将加快,关注在海外龙头互联网企业具备较大份额的无源光企业龙头太辰光等,以及持续整合优质高速光模块产业资源并推出定增巩固领先实力的光模块企业剑桥科技等。

星基互联网未来将会带来继“北斗”导航之后相关产业链的再一次黄金发展机遇,也将持续成为国家政策支持的重点产业领域。鉴于低轨高频卫星通信产业链较长,我们聚焦通信领域,建议关注在北斗以及卫星通信等方面具备领先的技术优势的海格通信;卫星业务稳步增长,天通业务前瞻布局的华力创通;通过子公司铖昌科技聚焦卫星微波毫米波射频芯片的和而泰;宽带化、智能化专网市场空间快速增长,收购诺赛特布局卫星通信领域的海能达。

全球贸易争端叠加疫情,关键产业链国产化替代进程加速,重点关注短期受益海外停产中长期成长逻辑清晰的晶振行业龙头泰晶科技等,以及加速拓展ICT高端产品的国内工程胶粘剂龙头回天新材等。

风险提示:运营商资本开支不及预期,技术发展不及预期,产业链发展或偏慢,宏观经济风险等。