固定收益转债双周报：转债市场整体降温，转股溢价率继续回落

权益市场权益市场报告期内(2020.05.18-2020.05.31),各大指数均呈现),各大指数均呈现下跌趋势,其中中小板指跌幅最大。截至5月29日收盘,上证综指下跌0.56%,报收2,852点;深圳成指下跌2.00%,报收10,746点;

创业板指下跌1.77%,报收2,087点。报告期内,沪深两市主力资金累计净流出2329.36亿元,较上期多流出962.76亿元;北向资金成交净买入额为231.92亿元,较上期多买入162.72亿元。

细分来看,按照行业分类,报告期内休闲服务、商业贸易、轻工制造、食品饮料、交通运输涨跌幅靠前;通信、电子、计算机、国防军工、非银金融涨跌幅靠后。报告期内主力净流入额靠前的行业为休闲服务行业。市场整体估值小幅回落,截至,截至5月月29日,全市场日,全市场PE(TTM)为为18.11倍。行业估值方面,,医药生物、计算机、食品饮料、休闲服务、家用电器、纺织服装等行业较其他行业估值稍高,位于中位数上方,其他行业则保持在中位数水平及以下水平。

转债二级市场市场报告期内(2020.05.18-2020.05.31),),转债市场跟随权益市场整体下跌。其中中证转债下跌1.69%,报收342点;上证转债下跌1.94%,报收309点;深证转债下跌1.16%,报收237点。报告期内,转债累计成交额报告期内,转债累计成交额2,798亿元,日均成交额280亿元,亿元,较上期继续回落。存量转债方面,截至。存量转债方面,截至05月月29日,存量公募可转日,存量公募可转债共计债共计255只,转债总余额约为人民币4,077.88亿元。个券表现以亿元。个券表现以下跌为主。其中有56只转债价格上涨,其中涨幅前五分别是国轩转债、英科转债、广电转债、健友转债、全筑转债;有199只转债价格下跌,其中跌幅前五分别是凯发转债、深南转债、烽火转债、石英转债、万顺转债。

报告期内,转债市场的转股溢价率水平继续回落。截至2020年05月29日,转债市场平均纯债溢价率为34.00%,上期为36.67%;

平均转股溢价率为31.55%,上期为34.12%。行业方面,位居首位的是建筑装饰(51.30%),农林牧渔行业(12.91%)的平均转股溢价率最低。相对而言,中盘券转股溢价率最高,为33.38%。2018年以来上市的新券转股溢价率仍然显著低于老券,2018年、2019年上市转债的平均转股溢价率分别为42.00%、23.59%。转债一级发行发行报告期内,有5只转债发布发行公告,有6只新券上市。统计转债发行预案,目前有统计转债发行预案,目前有28家转债已通过证监会核准但尚家转债已通过证监会核准但尚未发行,有未发行,有20家已通过发审委审核,合计48家,总规模达588.40亿元。亿元。

基金持仓跟踪基金持仓跟踪截至2020年一季度末,基金持有转债市值1097.99亿元,环比上涨亿元,环比上涨17.01%,占转债市场比重为21.66%,环比轻微下,环比轻微下滑滑1.49%。基金重仓可转债中,持有家数前三转债分别是光大转债、苏银转债、中信转债;持有市值前三转债分别是光大转债、苏银转债和浦发转债。从2019/12/31到2020/3/31,基金持有数量占存量比重提升最多的是桃李转债(44.36%)、游族转债(40.16%)、欧派转债(39.98%);而下降最多的是中来转债(-44.70%)、富祥转债(-32.53%)、中鼎转2(-23.92%)。

风险提示第一,权益市场走高后大幅回落;第二,货币政策发生不利变化。