零售行业周报第338期：国企改革提升行业关注度，新零售变革进行时

零售板块行情回顾过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.91%和-3.28%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.31%,跑赢上证综指和深证成指。2020年以来(92个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-7.75%和1.67%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.09%,跑赢上证综指,跑输深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为-0.31%,位列29个中信一级行业的第2位。过去一周,29个中信一级行业中0个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、

商贸零售和交通运输,涨幅分别为-0.12%、-0.31%和-0.80%。2020年以来,商贸零售行业涨幅为-0.09%,位列29个中信一级行业的第10位。2020年以来,29个中信一级行业中9个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是医药、食品饮料和农林牧渔,涨幅分别为17.53%、9.72%和9.05%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是百货、家电3C连锁和专业市场,涨幅分别为1.90%、0.82%和-0.67%。2020年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、百货和专业市场,涨幅分别为21.93%、-4.53%和-5.60%。

过去一周,零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中,36家公司上涨,1家公司持平,59家公司下跌,1家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是首商股份、王府井和兰州民百,涨幅分别为18.88%、18.86%和12.78%。2020年以来,零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中,21家公司上涨,76家公司下跌,1家公司停牌。2020年以来,涨幅排名前三位的公司分别是南极电商、安德利和家家悦,涨幅分别为67.19%、53.44%和53.04%。

零售行业投资策略短期百货股表现异军突起,一方面之前受到疫情冲击,前期低谷后,月度数据随着疫情得到控制逐月回暖,另一方面,行业低谷时期市盈率水平较低,有利于收购整合兼并,相关预期抬头。龙头百货估值较低,整合预期下也有资金优势。同时,新零售中直播带货、流量变现的形式多样,未来消费新形态发展仍然是市场关注焦点,2020年1季度拼多多和淘宝天猫较为亮眼的数据,也增添了未来电商行业增长的信心。我们相对看好具备线上线下融合能力的渠道商,并认为今年是国企改革和渠道变革的大年。下周建议关注:老凤祥、爱婴室,天虹股份,重庆百货。

风险提示居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。