公用事业及环保行业周报：降电价延至2020年底，污染防治攻坚战持续推进

投资组合及调整

我们本周核心组合维持不变,推荐大固废战略持续推进,业绩确定性强的瀚蓝环境;运营收入结构占比改善,未来将深度参与长江大保护工作的国祯环保;环境修复龙头地位稳固,固废领域项目不断建设投产,业绩有望保持高速增长高能环境;拥有长江流域水资源整合优势,股权投资持续推进的长江电力;LNG接收站带来业绩新增量,城燃业务稳健成长的深圳燃气。

投资主题

电力:2020年政府工作报告明确提出降低工商业电价5%政策延长到今年年底,这是连续三年在政府工作报告中提及降低工商业电价。前两次2018、2019年一般工商业电价降低10%任务目标都已完成。本次政府工作报告提及的“降低工商业电价5%政策延长到今年年底”是在2020年2月国家发改委阶段性降低企业用电成本的通知上进一步延续。我们认为继续降低用电成本,原本就是促进制造业稳增长和降低成本的举措之一,5%电费下降政策的延续属于预期范围内。而且电网企业明确表示2020年上半年阶段性降低用电成本政策涉及的所有减免电费(预计590亿元),不向发电企业等上游企业传导,也不向代收的政府性基金分摊,我们认为作为阶段性降电价的延续,后续减免的电费有望仍由电网企业承担,对发电端影响有限。

环保:2020年政府工作报告表示三大攻坚战取得关键进展,其中污染防治攻坚战持续推进,主要污染物排放量继续下降,生态环境总体改善。并表示要提高生态环境治理成效。深化重点地区大气污染治理攻坚。加强污水、垃圾处臵设施建设。壮大节能环保产业。实施重要生态系统保护和修复重大工程,促进生态文明建设。并在区域发展战略提出要编制黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要。我们认为随着生态文明建设的不断深化,人们对生态环境的要求的不断提高。污染防治攻坚战仍在持续推进,而且到2025年要建设现代化的生态文明建设体系。未来在政策上有望不断推出新的措施,我们认为环保行业有望持续迎来政策催化,生态环境保护的发展将倾向于补短板,生态环境质量和生态状况有望得到重点关注,推荐关注行业内细分龙头标的

行业增量信息及点评

2020年5月22日,秦皇岛港口库存持续下降,周环比下降44万吨,达到392万吨。秦皇岛(Q5500)动力末煤平仓价周环比反弹52元/吨,达到538元/吨。电厂库存为1416万吨,目前电厂以消化自身库存为主,日均煤耗达到67.54万吨,我们预计后续在天气转热以及随着用电高峰期的到来有望持续增长。

行业政策与重要新闻公告:

【2020年政府工作报告】l上周调研及报告《4月全社会用电量同比增长0.7%,水环境质量保持持续改善势头》-周报-20200516l风险提示:用电需求下滑,融资环境恶化,政策推进不及