中国移动和中国广电5G共建共享事件点评：增加5G资本开支，利好超高清发展

移动广电联姻将双赢,共建共享将加快5G进程。

对中国移动来说,可以基于700M黄金频段迅速实现5G网络覆盖,且可以通过700MHz无线网络运维、2G/4G/5G网络共享获得收入;对中国广电来说,可以极大程度减轻5G网络建设的资金和专业运营压力,快速具备5G移动业务提供能力,抢占宝贵时机;另外双方还将开展内容,平台等多方面合作。工信部在《工业和信息化部关于推动5G加快发展的通知》中提出要加快形成热点地区多网并存、边远地区一网托底的网络格局,而移广合建700M5G网络则是重要环节,我国5G网络建设进程将加速。

直接增加300-500亿资本开支,利好主设备商。

利用700MHz进行5G网络建设全国大概需要建设40多万基站,我们预计将投入300-500亿,双方将按1:1比例共同投资建设,有望在2-3年集中建设完成。2020年三大运营商共1800亿5G资本开支预算,预计2021年5G资本开支将被拉动超10%的增长幅度。增量资本开支利好通信主设备商,重点关注中兴通讯、烽火通信。

移动广电联姻有利于超高清视频产业更快发展。

中国广电内容优势明显,将驱动以视频为核心的行业智能化转型,特别是发展4K/8K、AR/VR等高新视频业务;中国移动资金实力充沛、用户基数巨大、咪咕已经发展壮大;双方联姻将加速推进我国基于5G的超高清视频产业的发展。重点关注编解码环节的数码科技、当虹科技,另外广电视频业务升级将重构播控平台,重点关注初灵信息。

投资建议。

共建共享范围持续扩大,有利于我国5G产业的加速发展。重点关注通信主设备商中兴通讯、烽火通信,超高清视频数码科技、当虹科技、初灵信息。另外运营商之间的网络和业务合作利于运营商持续降本增效,重点关注中国持联通、中国移动、中国电信。

风险提示:双方合作成效不及预期;5G建设速度不及预期等。