电力设备与新能源行业周报：3月组件出口超预期，充电桩建设再加码

新能源汽车:根据中汽协,国内新能源汽车3月销量为5.3万辆,同比增长-53%,环比增长3倍,虽然同比增速依然低迷,但是环比复苏明显,预计销量数据将逐月回暖。特斯拉一季度交付8.84万辆,同比增长40%,国内市场交付1.6~1.7万辆,且根据草根调研,目前国产特斯拉订单火爆,本周发布的长续航Model3因订单太多导致特斯拉系统瘫痪,可见国内私人消费端对高品质电动车的真实需求,继续看好国内市场销量反弹。欧洲部分国家发布3月电动车数据,英国和德国继续保持同比1倍以上的高速增长态势,而法国、意大利、西班牙、挪威电动车销量同比增速下滑,最低达到-40%,主要受新冠疫情影响海外供需,预计Q2海外电动车销量高增长态势逐渐低迷。但疫情过后,碳排放压力依然存在,海外整车厂有望加速电动化进程,全球电动化趋势难以撼动。稳增长是新能源汽车目前的主要任务,在疫情影响下,2020年经济压力较大,新能源汽车作为国家长期重点扶植发展的战略性产业之一,国补与地补政策有望继续超预期。

持续推荐各环节龙头企业宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、科达利、恩捷股份、璞泰来、新宙邦;另外,推荐关注磷酸铁锂电池回暖带来的投资机会,重点关注比亚迪、德方纳米、鹏辉能源。

光伏:根据光伏亿家,3月光伏组件出口回升,达到7.49GW,环比增长1.65倍,同比基本持平,主要因2月份国内组件的积压和海外市场的囤货导致。主要出口企业为晶科(0.47GW)、东方日升(0.35GW)、天合(0.33GW)、晶澳(0.28GW)和阿特斯(0.26GW),需求市场则以欧洲、印度、巴西、日本和澳大利亚为主。3月组件出口超预期表明国内一线厂商产能利用率已经基本恢复至正常水平,且欧洲部分国家如意大利、德国的新增确诊人数开始减少,看好疫情缓和后版块的反弹机会。国内方面,受疫情影响,本周产业链价格继续下调,隆基和通威相继减少硅片和电池片价格。目前市场对海外光伏疫情影响早有预期,市场调整后龙头企业估值均处于低位,且20年光伏相关政策均已出台,行业对竞价流程理解充分,准备时间也更加充足,估计2020年国内装机约40GW,同比增长33%,海外装机维持90GW水平,全球装机需求估计为130GW,同比增长7%。在疫情得到控制后,光伏行业投资机会依然可观,推荐通威股份和隆基股份。

电力设备:本周发改委规划2020年完成100亿元投资充电桩,新增充电桩数量超过60万个;同时,国网明确2020年充电桩建设投资27亿元,新增充电桩7.8万个,规模约为19年的10倍,项目分布在北京、天津、河北、上海、江苏、湖南、青海等24个省(市),涵盖公共、专用、物流、环卫、社区以及港口岸电等多种类型。根据充电联盟,截止2019年底,我国充电桩保有量达到121.9万个,其中,公共桩保有量达到51.64万台,私人桩保有量为70.27万台。新能源汽车保有量达到419.5万辆,车桩比3.4:1。该比例与此前发展指南提出的2020年达到1:1的比例有较大差距,充电桩发展空间巨大。若按照2025年充电桩数量与新能源汽车保有量达到2:1的比例计算,2020~2025年符合增速达到74%,成长空间巨大,在运营端和装备端分别推荐特锐德和科士达。

风险提示:新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、新能源消纳力度不足、电网投资不及预期、政策性风险、系统性风险。